国信证券-行业比较专刊：下游消费边际改善，农产品走势强劲-190728

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        各行业基本面情况综述
        整体来看，上游资源品走势分化，中下游部分行业景气度出现了小幅回升。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品走势分化，农产品走势强劲，钢铁价格走高，石油冲高回落，化工行业景气度边际改善，建材价格较为稳定，有色走势分化、煤炭价格下跌。（2）中游部分行业景气度小幅回升，汽车行业小幅回暖，BDI  爆发式上涨，半导体行业持续探底，但跌势趋缓，机械销量走势分化。（3）下游社消增速超预期回升，食品饮料景气依旧，地产投资小幅反弹，纺服行业小幅回暖，传媒底部回升，消费电子中计算机产量大幅回升，但空调销量同比仍维持负增长。
        细分行业数据跟踪比较
        下游行业：社消增速大超预期，地产投资小幅反弹。家电：6  月家电零售同比增速回升，空调销售同比持续负增长。商贸零售：社消增速较上月继续大幅回升，网上零售额同比增速持续下降。食品饮料：白酒价格涨势趋缓，酒类产量同比增速跌幅收窄，乳制品成本端价格止跌回升，产品端价格持续创新高。纺织服装：国内棉花价格大幅回落，服装销售增速继续回升。房地产：商品房销售较去年同期同比下降，投资同比增速再次上升至  10%以上。影视传媒：6  月票房收入及观影人次同比增速底部回升。消费电子：微型电子计算机产量与智能手机出货量同比增速走势出现了分化，微型电子计算机产量同比增速较上月大幅回升，智能手机出货量增速持续下降。
        中游行业：电子行业跌势趋缓，汽车行业小幅回暖。电子：全球及亚太销售额增速下跌速度趋缓。汽车：6  月汽车销量边际改善，乘用车销量跌幅大幅收窄，但商用车销售增速持续大幅下降，新能源汽车销售回暖，增速提升。交通运输：7  月  BDI  爆发式上涨，SCFI  小幅回落，6  月客运小幅回落，货运服务走势分化，快递业收入及业务增速均较上月回升。机械：挖掘机销量小幅回暖，重卡销量跌幅扩大。
        上游行业：黑金价格走高，猪肉持续上涨。钢铁：从价格走势来看，7  月钢铁价格总体来说有所上涨，螺纹钢价格在  7  月底冲高，铁矿石在创新高后小幅回落，库存环比小幅回升，同比增速大幅上升。煤炭：7  月煤炭价格走势有所分化，动力煤价格明显下跌，焦煤价格横盘调整，库存较同比增速较上月大幅回落。有色：7  月有色金属价格走势分化，铜价先降后升，铝价横盘调整，铅价月末冲高，锌价持续下跌，稀土价格高位回落。建材：水泥价格小幅下跌，玻璃价格横盘调整。化工：化工行业景气度出现了边际改善，多数纤维原料产品价格出现了回升，部分基础化工产品跌势有所缩窄，磷酸氢钙价格上涨。原油：7  月原油价格冲高回落，库存同比增速小幅下降。农业：鸡肉价格小幅回落，猪肉价格加速上涨，粮食价格普遍维持高位。
        风险提示
        经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足