渤海证券-电力设备行业跟踪报告：二季度基金仓位总体平稳，龙头集中度提升明显-190726

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        投资要点：
        2019  年二季度电气设备行业基金持仓总体维持平稳
        2019  年二季度，基金对申万电气设备行业的持仓总体维持平稳，占比为3.59%，环比下降  0.11  个百分点。二季度电气设备行业、尤其是新能源发电板块整体稳定向好，但由于宏观经济环境的不确定性和目前市场风险偏好较低，持仓占比有所下降。
        基金对电气设备行业持仓比重居前，且处于超配状态
        从各行业持仓情况来看，2019  年二季度基金对电气设备板块的持仓比重排在所有申万一级行业的第  9  位，基金持仓仍处于超配状态，超配比例为  0.69%，排名第  8。从历史趋势来看，2018  年以来，基金持有电气设备行业的仓位波动较大，但总体处于超配区间。
        重仓持股子行业龙头，光伏行业近期关注度更高
        2019  年二季度，基金对电气设备行业重仓的前五和前十支个股的持仓比重之和分别为  71.79%和  84.41%，环比  2019  一季度分别提升了  13.21  个百分点和  11.23  个百分点，且处于最近四个季度的峰值，表明基金在  2019  年二季度对电气设备行业的持仓集中度有所提升。
        行业增长迎来拐点，景气回升态势确立
        虽然宏观经济下行及行业政策补贴的退坡会对电气设备行业有所影响，但随着光伏、风电增长势头初步显现，产业链需求度明显提升。动力电池行业受益于下游新能源汽车在三季度迎来行业增长拐点，电气设备行业景气度回升态势确立。建议关注光伏、风电、动力电池等领域，股票池推荐通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）、金风科技（002202.SZ）、宁德时代（300750.SZ）。
        风险提示：行业政策推进不及预期，宏观经济风险影响行业增长预期，行业竞争加剧致毛利率下滑。