兴业研究-货币市场与流动性周度观察2019年第23期：货基规模再现断崖下跌-190728

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        摘要
        近期，货币市场基金第二季度报告陆续发布。2019  年第二季度，受同业风险事件冲击，货币市场基金遭受赎回压力，货币市场基金整体规模大幅收缩，被动减持金债等高流动性资产，缩久期、降杠杆。随着货基收益率大幅下行，与理财收益率差距进一步扩大。第三季度，预计随着流动性冲击影响消退，货基杠杆率和久期修复，货基收益率也将随之回升。
        展望未来，大额风险暴露匿名账户监管要求将于  2019  年底到期，或对货币市场基金规模进一步造成冲击；浮动净值型货基开始试水，盯市波动加大，不利于机构投资者的报表管理，市场接受度有待观察。与之同时，银行“类货基”的资产类型和久期可能看齐货币市场基金，二者收益率可能逐步趋同。
        上周公开市场有  5020  亿元  MLF  到期，4600  亿元逆回购到期；央行上周共进行  500  亿元逆回购操作，2977  亿元  TMLF  操作，2000  亿元  MLF  操作，以及  1000  亿元国库现金定存操作。上周  DR001、DR007  均下行。
        资金面有望平稳跨月。本周逆回购到期  500  亿元，地方债发行规模较小，同业存单到期规模处于正常水平。月末财政支出对流动性起到一定的补充。预计央行将通过配合财政支出维持流动性合理充裕。
        关键词：货币基金