中大期货-宏观金融周报：贸易摩擦升级，市场继续弱势震荡-190803

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        观点摘要：
        市场焦点事件和数据回顾：  
        国内外经济事件点评  【人民银行  2019  年下半年工作电视会议于  8  月  2  日召开】会议要求，下半年重点做好以下工作：一是坚持实施稳健的货币政策，保持松紧适度，及时预调微调；二是加强政策协调配合，加快疏通货币政策向实体经济的传导机制，进一步激发市场微观主体活力；三是坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战；四是发挥牵头抓总作用，进一步深化金融供给侧结构性改革；五是扩大金融对外开放；六是不断提高金融服务和管理工作水平；七是要因势利导发展金融科技，加强跟踪调研，积极迎接新的挑战；八是继续加强中央银行政策宣传解读。
        货币市场  周五银行间流动性整体宽松，虽然月内各期限资金加权价格整体变化不大，但月内供给量十分充足。早盘部分银行依然融出谨慎，部分银行及非银隔夜融出报价在+20~30bp  附近，但很快  9  点过后资金融出渐多，资金价格一路走低，资金略显滞销；7d  资金供给充足，早盘质押利率债及高等级信用债报价在  2.7-2.8%附近，随后降价到  2.6%附近，2.5%附近也有融出；14d  以上需求弱，ofr  价格在  2.7%附近，更长期限资金需求寥寥。今日  1M  资金最高依然成交在  19%，低等级信用债融资依然困难。午盘后隔夜资金继续供大于求，加权、减点隔夜供给充分，资金需求很快得到满足，宽松持续至尾盘。
        上周公开市场情况  周五央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，8  月  1  日不开展逆回购操作。
        利率债走势  周五  T  主力合约收盘价  98.720，继续创年内新高。从上午就有种不停的买的感觉，或者说很着急的空头回补？随之止盈盘增加,利率午盘一直都小幅上行  1~1.5bp。尾盘美债开盘又下了  5bp，我债也跟随  tkn了一波回到早上的价格。10Y  国债创了日内新低，今天总共下  5.75bp。资金这几天松的越来也早，尾盘都到  1.65%出隔夜。
        股指走势  本周为超级周，第一，政治局会议强调坚持房住不炒不动摇；第二，美联储虽降息，但幅度只有  25bp  不及市场预期的  50bp，因此美股下跌；第三，特朗普对中国剩下的  3000  亿美元商品加征  10%关税的消息令全球风险资产重挫，包括股市、油价等。我们认为，目前  A  股短期受到各种利空消息导致震荡偏弱，但是否就此开启新一轮下跌有待观察，国内有足够的政策空间可抵御外部的负面消息刺激，所以关键是国内的应对，至少，目前央行还未降息后期空间较大，坚定房地产调控不动摇，科创板助力经济长期向好发展。因此，中长期看好  A  股不变。