华泰证券-轻工制造行业：周报（第三十一周）-190804

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        本周观点
        8  月  2  日美国总统特朗普称将从  9  月  1  日起对价值  3000  亿美元的中国商品加征  10%的关税，中美贸易摩擦再度升温，就轻工板块而言，大部分家具出口产品已在前次  2000  亿美元加征  25%关税清单中、受此次影响有限，而前期未受加征关税影响的玩具行业或受较大冲击。在避险情绪升温背景下建议关注晨光文具、齐心集团、中顺洁柔等内销稳健个股。
        子行业观点
        包装行业受益原材料价格中枢下移，景气度有望延续。家居方面，2019~2020  年基本面支撑仍需看地产竣工，低基数效应下我们预计三季度开始家居企业基本面有望环比改善；结构性看房地产精装修交付比例稳步提升，工程渠道业务有望成为  2019  年最为受益的地产后周期板块。造纸方面，下游需求疲软，后续需关注淡旺季切换时造纸产业链去库存的速度。
        重点公司及动态
        包装重点推荐裕同科技、合兴包装、劲嘉股份；家居重点推荐帝欧家居、欧派家居，可逢低吸纳顾家家居、尚品宅配，建议关注江山欧派。消费轻工重点推荐齐心集团、晨光文具、中顺洁柔。
        风险提示：环保执行不及预期，地产销售低于预期，烟草行业政策风险。