渤海证券-食品饮料行业周报：关注白酒中秋动销，静待大众品迎拐点-210915

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投资要点：上市公司重要公告仙乐健康：关于投资设立子公司的公告青岛啤酒：关于持股5%以上股东权益变动达5%的提示公告水井坊：2021年员工持股计划（草案）行业重点数据跟踪乳制品方面，生鲜乳价格环比小幅下降。

截至2021年9月1日，主产区生鲜乳平均价为4.35元/公斤，环比微幅下降，同比上涨15.10%，同比增速明显放缓。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。

截至今年9月10日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到32.96元/千克、13.73元/千克、21.54元/千克，分别同比变动-67.17%、-53.97%、-55.29%。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数下跌2.11%，食品饮料板块下跌2.66%，行业跑输市场0.55个百分点，位列中信30个一级行业下游。

其中，酒类下跌2.21%，饮料下跌3.88%，食品下跌3.95%。

个股方面，华统股份、山西汾酒以及加加食品涨幅居前，科拓生物、中炬高新以及承德露露跌幅居前。

投资建议本周，食品饮料板块仍呈震荡局面，疫情反复也对板块形成一定影响。

目前市场仍然担心去年三季度高基数以及不确定性监管风险，另一方面对于白酒行业需求有所顾虑。

从月度数据看，我们认为白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战，但也即将迎来业绩拐点。

在细分子品类方面，仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场加速扩容的次高端。

而大众品方面，上游成本压力在四季度或会有所缓解，目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒板块，其次为乳制品。

目前龙头酒企选择直接提价应对成本上涨，中长期看，啤酒在竞争格局驱缓的当下，伴随产品结构升级，高端化的趋势不减，建议积极关注。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、百润股份（002568）、青岛啤酒（600600）以及伊利股份（600887）。

风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。