华泰证券-TMT一周谈之通信行业：再推中兴通讯，关注承载网机遇-190811

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　　本周观点
　　上周，外围因素带来对情绪面扰动，通信（中信）板块周跌幅5.69%，跌幅高于主要指数。审视行业发展趋势，我们重申5G作为新一代基础设施在驱动国家科技创新上的战略地位，持续看好5G发展。商用进程上，运营商推出5G体验套餐，中国移动持续推进5G建设，在确定的产业趋势下关注回调中核心资产的配置机遇，重点推荐中兴通讯。承载网方面，下半年运营商SPN有望开启招标，推荐烽火通信。本周重点推荐中兴通讯、数据港、海能达、光环新网、烽火通信、中际旭创。建议关注星网锐捷、盛路通信、和而泰、紫光国微、移远通信。
　　运营商推出5G体验计划套餐，联通助力冬奥智慧场馆建设
　　据国是直通车、C114报道，北京电信和中国联通公布5G体验计划方案，活动期间购买5G手机的用户可获赠每月100GB的体验流量，体验最高1Gbps的5G速率。此前，今年6月中国移动公布其5G测试统一套餐，每月200G流量、1000分钟语音、100条短信，供中国移动5G友好客户测试使用。此外，8月8日，北京国资公司与中国联通签署战略合作协议，共建冬奥智慧场馆。5G规模商用渐行渐近，重点推荐中兴通讯、烽火通信。
　　华为鸿蒙操作系统发布，构建跨终端融合共享生态
　　8月9日，华为鸿蒙OS以及使用鸿蒙OS的智慧屏在华为开发者大会上正式发布。鸿蒙定位于物联网，基于微内核具有强大优势，方舟编译器开源将促进生态建设。鸿蒙将着力构建跨终端融合共享的IoT全生态布局。
　　周专题1-从中移动19中报看行业机遇：4G建设力度不减，5G投资加码
        19H1中移动营运收入3918亿元，Yoy-0.6%；净利润561亿元，可比口径Yoy-13.9%。资本开支方面从结构中看机遇，相对年初规划，全年总支出略下调，但5G投资由<=172亿元上调至约240亿元。19H1手机上网流量DOU大幅增长140.9%至6.2GB，流量高速增长对无线网络承载提出更高要求。4G基站建设力度不减，上半年4G基站净增30万个，对比17、18全年分别净增36和54万个；5G基站全年计划建设超5万个。我们重申5G的战略地位，无线侧重点推荐中兴通讯，有线侧关注SPN招标，推荐烽火通信。
　　周专题2-铁塔19中报解析：共享率提高，预计全年10万5G基站需求
　　2019H1，公司营收同比增长7.5%，净利润同比增长110.6%。得益于建设造价良好管控以及共享水平的提高，公司上半年折旧与摊销可比口径同比增长4.6%，低于收入增速；EBITDA率可比口径为58.0%，基本保持平稳。塔类站均租户1.58户/站址，高于2018年全年的1.55户/站址。同时，站址平均收入有所提高，2019H1塔类站址平均收入较上年同期增长2.7%。业绩说明会上，公司高管表示，截至6月底接到6.5万个5G基站建设需求，预计全年将达10万个。
　　风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G发展进程不及预期。