中大期货-宏观金融周报：避险情绪浓重，市场继续弱势调整-190810

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　　市场焦点事件和数据回顾：
　　国内外经济事件点评【外交部敦促美方停止对华为等中国企业的无理打压和制裁】外交部发言人称，我们敦促美方停止对华为等中国企业的无理打压和制裁，以公平、公正、非歧视方式对待中国企业。奉劝美方本着对美国人民、对中美关系、对世界经济负责任的态度，放弃幻想，拿出诚意，致力于同中方在平等和相互尊重的基础上，通过磋商解决彼此关切和分歧。
　　货币市场周五银行间流动性整体中性偏紧，各期限资金加权价格有不同程度回升。早盘银行融出有所收敛，资金需求巨大，期限依然集中在隔夜~7d短期品种，隔夜融出报价基本在+20-30bp，全天没有明显转松，有部分机构至尾盘方借平；7d资金需求增长，质押利率债及高等级信用债报价在2.6-2.7%附近；14d以上需求弱，ofr价格在2.6-2.7%附近，更长期限资金需求寥寥。
　　上周公开市场情况央行公告称目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，8月9日不开展逆回购操作，上周公开市场既无资金投放亦无回笼。
　　利率债走势情绪好是在今天出了PPI之后，刺激了市场对经济的悲观预期以及对工业品价格通缩的预期。国债期货震荡上涨，昨天总的持仓量就创了年内新高80000手，今天继续增加；下午铁矿石暴跌,几大原因：
　　螺纹，就是昨天的库存数据增加+产量数据减少，供给减少，还在累库存，说明需求不行；之前的预期是，减产能支撑价格的，现在这个逻辑被证伪了。
　　铁矿：交割品范围变更、非主流发货增、黑色产业链需求走弱；All in all,还是需求太差，正好又借这毛衣的事情宣泄一把。
　　利率下的气势如虹，10Y和30Y国债下的最好，国债随着黑色系大宗商品价格的全线崩盘，债券加速上涨已经突破前期高点！
　　这周二的时候190006最低到3.02，就快速反弹了；这次是到了3.02还继续下探，最低点到3.0125，越来越多的人判断3.0不是底。
　　股指走势本周A股大幅下挫，主要受贸易摩擦升级影响，避险情绪浓重，资金主要从股市撤出，流入债市和贵金属。从基本面来看，贸易因素的影响实际上已计入得比较充分，投资者主要担心由贸易战升级为金融战乃至更严重的情况。目前A股估值较为便宜，且MSCI将从8月27日之后将纳A因子从10%提升至15%。19年年初这轮A股行情被外资抄底，这次外资继续在A股低位附近加仓。我们对于A股中长期看好，短期可能还有一定的探底过程。目前最好的策略为多A股的同时+黄金对冲。