华泰证券-交通运输行业：周报（第三十二周）-190811

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　　本周观点
　　建议关注中报业绩及下半年经济走势对交运板块的影响。8月5日-9日，沪深300、交运指数分别下跌3.04%和5.64%。子板块中，机场、铁路、高速等基础设施跑赢行业，分别下跌2.08%、3.10%和4.03%；前期跌幅较大的航运跑赢行业，下跌3.58%；航空下跌6.16%，主要受人民币贬值拖累；港口下跌10.36%，因上海自贸区政策兑现，部分资金获利了结。
　　子行业观点
　　机场-增持：白云机场7月流量稍有回暖；板块估值合理，建议配置上海、白云两大门户枢纽。公路-增持：短期政策波动较大，但不必悲观。航空-增持：“控总量”政策加码，暑运表现平淡，等待贸易摩擦风险释放。航运-增持：上周BDI、SCFI和BDTI分别下跌7.52%、1.07%和0.70%，板块整体承压。铁路-增持：铁路法修订在即，关注主题机会。物流-增持：市场预期有分歧，关注中报低于预期风险。港口-中性：经济放缓影响吞吐量增速；港口整合主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场、白云机场：估值合理、业绩稳健增长；2）中远海能、招商轮船：长航距运输及IMO低硫令，行业进入上行周期；3）嘉友国际：盈利与估值有望双升；4）广深铁路：受益铁总改革。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值