万和证券-每周策略：市场情绪低迷，短期市场或延续震荡走势-190812

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　　主要观点：
　　中美贸易摩擦继续，人民币汇率“破7”，美国认定中国为“汇率操纵国”。中美贸易摩擦继续，在继美方宣称拟对3000亿中国输美商品加征10%关税后，国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。8月5日，离岸、在岸人民币双双“破七”，这是人民币自2008年之后首次“破7”，当周离岸人民币一度跌至7.1388；8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，人民币贬值预期短期升温。央行6日发布声明称，“这一标签不符合美财政部自己制定的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响”。美国认定中国为‘汇率操纵国’是美国在中美贸易摩擦中对我国的另一种施压，意图在中美经贸谈判中为美国抢占更多筹码而施展的手段而已。我们认为就目前情况而言，“汇率操纵国”更多的是为了给中美经贸谈判增加筹码，对人民币汇率的中长期影响有限，人民币汇率本身更多的取决于宏观经济基本面，因此人民币汇率不存在长期大幅贬值的基础。
　　市场情绪低迷，风险偏好较低，短期市场或延续震荡走势。上周市场呈现持续下行态势，中美贸易摩擦余波以及人民币汇率“破7”均对指数产生压制，大盘一度下探至2730点附近，我们在上周策略中提出短期市场风险偏好或有明显下降，当以谨慎为主，基本印证我们的观点。当前背景下我们认为短期应仍以谨慎为主，中美博弈强度增加，人民币汇率“破7”均对市场走势产生压制，而宏观经济数据总体基本与市场预期值一直，两市成交量维持低位，存量博弈延续。从好的方面来看，8月8日MSCI宣布将落实第二步扩容措施，增加A股纳入MSCI新兴市场指数的权重，对中国大盘A股的纳入因子从10%提高至15%，此次调整结果将于8月27日收盘后正式生效。我们认为目前A股仍需更多的时间来消化不确定性，中美贸易摩擦的进展对A股短期影响较为直接，人民币汇率波动更多的是对情绪面的影响，从中国经济发展形势来看，人民币不存在长期大幅贬值的基础；中报披露密集发布，在剔除业绩暴雷的影响后，仍有很多业绩超预期的绩优股值得关注，本周我们判断指数仍将呈现震荡格局，当前背景下难言指数出现拐点性反弹，技术性反弹或更多的是对前期跌幅较深的修复，整体仍应保持谨慎的风格。行业板块方面，中长期维持年度报告《萦回待出，谋定后动》及中期报告《风物长宜，改革引航》中提出的四条主线，短期关注具有避险功能的板块如黄金、消费等。
　　风险提示：中美贸易磋商进程不及预期、美股大跌超预期、经济下行超预期