湘财证券-新能源汽车行业动力电池八月数据点评：八月中国动力电池装机量环比续增，LG化学份额丧失-210913

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核心要点：八月中国动力电池装机量环比续增，金九银十旺季值得期待根据根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021年8月中国动力电池装机量12.56GWh（+145%），环比增长11.2%；2021年1-8月累计装机量76.34GWh（+176%），相较2019年同期累计装机量38.17GWh增长100%，两年平均复合增速41.4%。

受益于中国新能源汽车景气度高涨，8月中国动力电池装机量继续攀升，未现季节性回落，即将到来的金九银十旺季值得期待。

市场对于磷酸铁锂电池认可度高2020年下半年以来，受比亚迪刀片电池、特斯拉Model3采用磷酸铁锂电池影响，磷酸铁锂电池装机量占比持续攀升。

我们认为这种趋势还在延续，未来大部分乘用车车型都会增设磷酸铁锂电池配置，以供消费者选择，这种趋势下磷酸铁锂电池占比可能上探至60%。

今年以来，磷酸铁锂电池装机量占比曾在4月大幅回落，考虑主要是Model3内销转出口导致的阶段性下降，5月重拾升势，7月突破50%，8月继续攀升至57.4%！动力电池行业中宁德时代龙头地位稳固，然而竞争对手步步紧跟，LG化学份额丧失宁德时代一家独大，龙头地位稳固，但是近月市场份额波动较大，6-8月市场份额恢复至50%左右。

比亚迪凭借其刀片电池、混动技术市场份额稳中有升，8月市场份额已经接近20%！LG化学装机量排名突然跌落，7月跌至第10位，8月甚至跌出TOP15榜单，主要是受特斯拉发布ModelY标准续航版影响。

ModelY标准续航版受市场追捧，利好宁德时代；另方面，ModelY标准续航版热销也对于特斯拉的其它产品（特别是ModelY长续航版）造成挤压，对LG化学产生一定冲击。

此外，近期通用雪佛兰Bolt召回事件再发酵，引发外界对于LG化学的质疑，预计影响深远，LG化学发展受阻。

投资建议上调预期，保守预计2021年全年中国新能源汽车产销量超290万辆，同比大幅增长约110%；相应地，预计2021年全年中国动力电池装机量超120GWh（同比大幅增长超90%），生产量超170GWh（同比大幅增长超100%）。

2021年将会是动力电池产销两旺的一年，相关上市公司业绩表现值得期待。

建议关注动力电池与锂电材料龙头公司。

维持行业“增持”评级。

风险提示新能源汽车行业受政策影响大，景气波动剧烈；动力电池行业竞争加剧。