国信证券-海外股市一周回顾：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨-190813

《国信证券-海外股市一周回顾：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨-190813（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-海外股市一周回顾：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨-190813（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨
　　总体来看，上周全球股市仍无起色，我们所统计的主要市场仍以下跌为主。上周中美贸易战又开争端，人民币汇率破7，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，上周全球股市仍无起色，我们所统计的19个主要市场中仅3个市场小幅收涨，其余市场均出现较大程度的下跌。分行业看，上周全球股市各级行业指数表现较为惨淡，发达市场和新兴市场各一级行业指数均以下跌居多，不过其中的公用事业出于防御属性而相对抗跌。
　　全球：全球股市仍无起色，公用事业逆势领涨
　　总体来看，上周全球股市仍无起色，我们所统计的主要市场仍以下跌为主。上周中美贸易战又开争端，人民币汇率破7，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，上周全球股市仍无起色，我们所统计的19个主要市场中仅3个市场小幅收涨，其余市场均出现较大程度的下跌。分行业看，上周全球股市各级行业指数表现较为惨淡，发达市场和新兴市场各一级行业指数均以下跌居多，不过其中的公用事业出于防御属性而相对抗跌。
　　美股：美股延续跌势，能源行业表现垫底
　　上周美股延续跌势，三大指数环比持续回落。标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数单周分别下跌0.6%、0.8%、1.0%，在经历短暂的反弹后再度下行。上月底美联储虽然如期降息25个基点，但我们认为降息在一定程度上是对基本面恶化的一个确认，也是一个经济下行的信号，且美股当前已处于历史高点，在这种背景下，股票市场的表现往往不佳。此外上周美国单方面给中国贴上汇率操纵国的标签，使得两国之间的冲突进一步扩散至金融领域，大大加剧了资本市场上的不确定性，受此影响，美股三大指数延续了此前的下跌态势。
　　港股：港股依旧疲弱，各行业指数全部下跌
　　上周港股依旧疲弱，恒生指数和恒生中国企业指数双双大跌。具体来看，上周港股恒生指数单周下跌4.5%，恒生中国企业指数单周跌3.8%，在我们统计的全球主要股指中表现垫底。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数再度跳水，且当前基本已回落至去年年底的低位。
　　AH股：AH股溢价率环比回升，银行行业涨幅居前
　　上周AH股溢价率环比回升。截止上周五，AH溢价指数收盘价为130.0，环比上升1.62%。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月涨幅有所放缓，而5月底以来，AH股溢价指数再度震荡上行，且当前基本处于2017年下半年以来中枢水平之上。
　　分行业看，截至上周五，建筑材料、通信和国防军工行业平均溢价率居前，分别为2.9、2.2和1.4，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。从近四周变化幅度来看，银行和房地产行业溢价率涨幅居前，分别上升0.04和0.03。
　　风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化