鲁证期货-豆粕周度报告-190818

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　　后市展望油料油脂研究员：范仲兴投资咨询资格：Z0011872
　　美豆：近期CBOT大豆的价格越来越多的受像贸易战这种不可预测的因素驱动，因此也可以看到从6月份的反弹以来，CBOT大豆的持仓不断下降。由于本年度春播推迟导致大豆生长放缓，因此9-10月一旦发生低温霜冻天气容易给作物造成较大的破坏，这可能是下一轮吸引资金的热点，不过从目前的天气预测来看，未来三个月的平均气温将高于正常值，尚无天气驱动。在缺乏减产预期的支撑下，CBOT大豆价格料将偏弱震荡，11月合约关注900美分/蒲式耳的压力以及850美分/蒲式耳附近支撑。
　　豆粕：短期内中美关系将不会有大的变动，下一次谈判在9月初，巴西大豆升贴水将保持平稳。DCE豆粕价格上涨驱动不足，将跟随CBOT大豆偏弱震荡，本周M2001合约预计将在2800-2900元/吨区间内运行。在上一轮豆粕价格上涨带动的补库完成后，近期豆粕成交及提货量均出现下滑，显示出下游消费仍不乐观。价格上涨驱动的补库将透支未来需求，因此后期国内库存压力仍然存在，M91价差仍可能再次下探。前期M91价差建议在-25至-50元/吨区间内逐步止盈，或在成本附近离场。本周M1909合约保证金将提高，套利持仓需做好资金安排。