兴业投资（英国）-原油周评：多空鏖战，油价宽幅震荡-190819

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　　由于OPEC及其盟友将致力于通过减少供应来平衡原油市场的预期、美国推迟部分对中国进口商品加征关税，以及全球央行推出宽松措施刺激经济，支持国际油价上周前半周大幅反弹。但美国原油库存和产量回升，以及中国坚称将对美国加征关税采取反制措施，加剧了全球经济增长放缓忧虑，与此同时，OPEC下调全球原油需求，拖累油价在后半周回吐此前部分涨幅。截至收盘，美国WTI 9月原油期货整周累计上涨1.75%，收报55.19美元/桶，当周最高触及57.44美元/桶，最低跌至53.54美元/桶。布伦特10月原油期货整周累计上涨0.51%，收报58.62美元/桶，当周最高触及61.47美元/桶，最低跌至58.20美元/桶。
　　科威特官方通讯社库纳(KUNA)上周一援引该国石油部长卡勒德？法迪勒的话称，科威特“完全承诺”执行石油输出国之间达成的减产协议，以支撑原油价格；科威特的产出削减幅度超过了该协定的要求；科威特7月份的遵守率接近160%；人们对全球经济衰退的担忧被“夸大”了，这种担忧压低了价格。此前，沙特表示，计划在8月和9月将原油出口量控制在700万桶/日下方，以便帮助全球消化石油库存。
　　美国贸易代表莱特希泽上周二宣布，已决定将对中国进口商品加征10%关税的决定推迟到12月15日，9月份将在华盛顿举行下一轮面对面谈判。根据该声明，关税豁免将包括各种消费电子产品，如笔记本电脑、显示器和游戏机，以及鞋类和服装。特朗普在评论围绕中美贸易争端的最新进展时表示，推迟对中国进口商品征收关税是为了帮助很多人。“中国非常愿意在贸易方面做点什么，”特朗普补充说，“推迟圣诞节期间的关税，以防影响购物。”
　　上周三美国2年期和10年期债券收益率差自2007年5月以来首次倒挂，30年期国债收益率创下历史最低水平，显示投资人担心全球最大经济体可能正走向衰退。加拿大2年期和10年期国债收益率也出现倒挂，倒挂程度甚至达到了1990年以来最严重的水平。与此同时，英国国债收益率曲线也出现倒挂，为全球金融危机以来首见，加剧了市场悲观情绪。此外，主要经济体数据疲软，也影响原油需求前景。中国7月工业产出增速降至逾17年来最低，欧元区第二季国内生产总值(GDP)几乎没有增长，整个欧元区的经济体均失去动能，其中最大经济体——德国受全球增长放缓、贸易冲突以及退欧不确定性等因素影响而陷入萎缩。
　　针对当前经济形势严峻，各大央行均纷纷推出宽松措施，有望缓解市场对经济衰退的担忧，改善原油需求前景，从而为油价提供支撑。中国央行上周末宣布了一项基于市场的利率机制，以降低因经济放缓而陷入困境的企业的融资成本。此前新西兰、印度和泰国三大央行跟随美联储意外降息。
　　与此同时，有报道称，中石油已停止直接购买委内瑞拉原油，这很可能给委内瑞拉剩余的出口增加压力。在美国制裁行动之后，委内瑞拉的出口仍保持着弹性。此外，沙特阿拉伯国家石油公司位于沙伊巴(Shaybah)的石油设施遭到袭击。在这种背景下，这可能为油价提供额外支撑。