华泰证券-航天军工行业：周报（第三十三周）-190818

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　　本周观点
　　在当前的国内及国际大环境下，强大军事实力是国家安全的重要保证和坚强后盾，在外部地缘不稳定形势下，有望加速推进军工改革和装备建设。军品价格改革、许可目录放开等重大行业改革和国企改革有望提升行业效率，改善行业盈利能力，随着军改完成，军队装备采购正在加快，军工电子和军工新材料已经步入持续增长周期，军工行业有望步入基本面驱动和政策驱动共振阶段，看好军工行业投资价值。建议关注受益军品价格改革的航空主机厂、业绩增速较快的军工新材料企业和军工电子板块。
　　子行业观点
　　主战装备产业链建议关注：中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力、内蒙一机；军工电子和国防信息化企业：中航光电、航天电器、振华科技、中航电测等；军工新材料建议关注火炬电子、菲利华、光威复材、楚江新材、隆华科技等；国企改革建议关注中航机电、四创电子、国睿科技等。
　　重点公司及动态
　　中国船舶拟调整资产重组方案，调整后方案实施完成后，中国船舶持有江南造船、外高桥造船、中船澄西、黄埔文冲的100%股权及广船国际67.64%股权，与原方案相比减少了广船国际32.54%股权，不存在重大差异。
　　风险提示：军费增长、改革进度、装备研制进度等不达预期风险。