中大期货-原油周报：宏观风险进一步抬升，油价继续承压-190825

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　　观点摘要：
　　基本面研判：
　　上周五中国宣布对包括石油在内的750亿商品加征关税，特朗普表示将采取反制措施，贸易摩擦进一步升级，加剧市场对宏观经济和石油需求增长放缓的担忧，油价下挫至近两周以来的低点。
　　市场结构上看，基准油月差有所转强，而上周成品油端较原油端偏弱，其中美国的汽油裂解价差下行趋势较为显著。欧洲市场方面，柴油月差contango结构小幅走阔，柴油裂解价差有所下跌，汽油、石脑油上行；Brent跨月价差走平，CFD远期曲线整体有所下移，欧洲原油实货结构有所走弱。美国市场方面，汽油月差继续下行，裂解价差仍处于下行区间；WTI月差back结构有所加深，主要受远月的悲观需求压制。总体来看，目前需求预期疲软，而供给方面沙特坚定限产保价的决心，供需两方面都有收缩趋势。本周消息面重点关注于中美贸易局势的发展、美联储降息的动向和EIA周度库存。宏观风险于本周进一步抬升，短期基本面并无显著矛盾，预计下跌趋势仍延续，Brent/WTI/SC将考验56/51/400支撑。
　　技术面研判：
　　Brent/WTI/SC下跌趋势，关注56/51/400支撑。
　　投资建议：
　　反弹抛空，Brent/WTI/SC止损分别设于62/58/440。
　　风险提示：
　　1.中美关税之争的后续影响
　　2.霍尔木兹海峡封锁的可能性