华泰证券-交通运输行业周报（第三十四周）-190825

《华泰证券-交通运输行业周报（第三十四周）-190825（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-交通运输行业周报（第三十四周）-190825（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点
　　贸易摩擦升级，继续抱团交运核心资产。8月19日-23日，市场延续了前一周的反弹态势，沪深300和中信交运指数分别上涨2.97%和4.04%。子板块中，航运、物流、港口和机场跑赢沪深300，分别上涨6.77%、5.68%、4.43%和3.94%；铁路、高速、公交和航空跑输沪深300，分别上涨2.93%、2.56%、2.46%和1.57%。
　　子行业观点
　　机场-增持：上海市内免税店开业延伸机场店；板块估值合理，建议配置上海机场和白云机场。公路-增持：短期政策波动较大，长期为中性影响。航空-增持：等待供需结构改善和贸易摩擦风险释放。航运-增持：上周BDI和BDTI分别上涨7.71%和3.99%，SCFI下跌3.63%，干散和油运表现向好。铁路-增持：铁路法修订在即，关注主题机会。物流-增持：拼多多中报超预期，关注A股快递中报风险。港口-中性：经济放缓影响吞吐量增速；“一带一路”、港口整合等主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场、白云机场：估值合理、业绩稳健增长；2）中远海能、招商轮船：长航距运输及IMO低硫令，行业进入上行周期；3）嘉友国际：盈利与估值有望双升；4）深高速：高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。