华泰证券-机械设备行业周报（第三十五周）-190831

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　　本周观点
　　19H1机械板块整体利润增速放缓，但三处亮点值得关注：1）工程机械板块表现亮眼，我们认为工程机械的高增长反映了中国经济韧性较强。2）国内高技术投资力度正在进一步加大，受益于国家战略支持和本土高技术企业的不断突破，半导体设备等高端装备的需求向上拐点值得期待。3）在上半年机械整体利润增速放缓，部分板块利润下行的同时，以三一重工、中国中车、巨星科技为代表的全球优势企业仍有高速增长。我们持续看好具备全球竞争力的本土龙头，目前重点推荐三一重工、杭氧股份和先导智能。
　　子行业观点
　　1）工业气体：新兴产业打开需求空间，建议关注特种气体国产化；2）工程机械：7月挖机销量增长11%，国内超预期，出口收窄；3）新能源车设备：新能源全球化叠加补贴退坡，龙头设备公司强者恒强。
　　重点公司及动态
　　1）三一重工：盈利与现金流创同期新高，龙头地位强化；2）杭氧股份：
　　气体业务格局逐渐成型，业绩稳定性提升，同时提示短期减持风险；3）先导智能：19H1盈利增长20%，符合预期。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。