中大期货-聚烯烃周报：供需压力不减，后市预期难改善-190902

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　　观点逻辑：
　　上周聚烯烃板块延续下跌势头，整体价格重心继续下移。LL主力在资金打压配合下一度逼近7000一线，8月份累计跌幅最高逾600点；PP主力维持相对强势，短期在7800关口获得一定支撑，8月份PP-L价差继续扩大。
　　受期价持续阴跌的影响，近期聚烯烃现货市场表现低迷，上周神华LL竞拍多数流拍，部分煤化工出厂价跌破7000元/吨。PP拉丝料货源相对偏紧，但随着宁波富德、巨正源等装置重启以及石化排产率的提升，之前的偏紧格局正在逐步缓解。从供给方面来看，9月份装置检修影响逐步消退，加之四季度浙石化、宝丰二期等新装置投产的预期日渐升温，尤其是PE新产能将加速释放（上半年只有久泰一套），供给压力将只增不减。需求方面，随着9月起美国对华3000亿美元进口商品加征15%关税，以及后续征税商品范围的进一步扩大，四季度塑料下游制品出口市场将步入寒冬。同时，“金九银十”已至，而国内消费市场仍处于旺季不旺的窘境，短期来看仍难对冲出口下滑带来的利空影响。
　　总体而言，聚烯烃基本面依旧疲软，中期供需压力增长预期下市场情绪难有大幅改善的空间。策略方面，单边建议空单续持；套利方面，维持LL1-5正套操作。