华泰证券-交通运输行业：周报（第三十五周）-190901

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　　本周观点
　　中报业绩陆续公布，交运板块业绩整体符合预期，各子板块有所差异。8月26日-30日，沪深300和交运指数分别下跌0.56%和0.87%。子板块中，物流和航运跑赢市场，分别上涨0.90%和0.11%；铁路小幅下跌0.41%，仍跑赢市场；机场和港口领跌，分别下跌2.84%和2.46%。中报后，建议密切关注行业月度高频数据，跟踪宏观经济和贸易走势对经营数据的影响。
　　子行业观点
　　机场-增持：机场上半年业绩存在分化；板块估值合理，建议配置上海机场和白云机场。公路-增持：短期政策波动较大，长期为中性影响。航空-增持：航司二季度盈利下滑，等待板块向上催化剂。航运-增持：上周BDI、SCFI和BDTI分别上涨8.76%、5.81%和1.16%；整体运费表现向好。铁路-增持：铁路法修订在即，关注主题机会。物流-增持：2Q行业件量和盈利趋势背离。港口-中性：经济放缓影响吞吐量增速；“一带一路”、港口整合等主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场、白云机场：估值合理、业绩稳健增长；2）中远海能、招商轮船：长航距运输及IMO低硫令，行业进入上行周期；3）嘉友国际：盈利与估值有望双升；4）深高速：高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。