华泰证券-食品饮料行业：行业周报（第三十六周）-190906

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　　本周观点
　　我们认为高端白酒仍将是2019年下半年食品饮料行业的投资主线。中秋国庆旺季前夕，白酒行业进入备货阶段，高端白酒需求仍然比较强劲，茅台一批价和终端价持续上涨。茅台价格的提升也为五粮液、国窖1573批价上涨提供了充足的空间，第八代五粮液和国窖1573一批价也出现不同程度的上升。我们认为，白酒行业景气度仍然处于上行趋势，为白酒板块的估值水平上升提供了基本面的基础。
　　子行业观点
　　关于白酒行业，我们仍然更看好需求持续增长，竞争格局相对稳定的高端白酒。关于饮料行业，我们看好新品在夏季消费旺季的放量，带动公司业绩增长更具弹性。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度，具有较为明显的防御特性。
　　重点公司及动态
　　9月4日，泸州老窖发布公告，泸州老窖股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）符合深圳证券交易所债券上市条件，将于2019年9月4日起在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台双边挂牌交易，并面向合格投资者交易。
　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超过预期；食品安全问题。