广州期货-一周集萃~聚酯：需求端持续疲软，聚酯受拖累可高位布空-210921

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摘要：PTA：截止9月17日，TA01合约收于4954元/吨，环比上周上涨3.9%。

PTA供需双降，但阶段性的PTA检修对市场的冲击较为明显，边际转好。

供给端装置检修增多，需求聚酯开工评估低于预期。

基本面边际好转，但需求驱动仍不明显。

9月虹港受限电影响计划外检修，10月起恒力、桐昆、逸盛等多套检修落实，10月检修量较高；下游需求趋弱，聚酯工厂执行减产较为明显，虽然现金流有所回调，但聚酯原料库存持续高位，需求拖动明显，9-10月旺季需求前置，导致现在需求旺季不旺。

9月聚酯装置重启不及预期，叠加限电影响，开工预估87%（环比-2.5%）。

综合来说，随着加工费低位持续压缩，加工费低位（检修）+成本端提振PTA存短多行情。

MGE：截止9月17日，EG01合约收于5428元/吨，环比上周上涨3.45%。

供给端整体开工率提升缓慢、煤制开工暂未明显提升（4成），外盘加拿大、美国几套装置9-10月检修，但沙特一套装置10月出料。

库存低位尚未累积，煤化工新产能投产方面，投产不稳定。

供应端属于煤化工轮流检修，装置不稳定临时出故障，供应端+成本端挺价，累库前期。

需求方面，9月聚酯开工87%预估（环比下降-2.5%）。

聚酯原料库存持续高位，产品现金流各异，靠促销+减产，需求持续趋弱，难有改观。

终端坯布库存累积，期待内销旺季到来。

综合来看：利多：成本端（油头、动力煤）支撑+新产能投放稳定性很差+9月煤化工检修较多+到港不及预期库存低位。

成本和供需支撑双支撑，乙二醇短期偏强，偏多配思路，但突破5500以上谨慎追多。

短纤：截止9月17日，PF01合约收于7032元/吨，环比上周上涨3.14%。

本周仓单量继续下滑，截止9.17已降至124万张。

本周基差维持，江阴某厂货源11-30~+20元/吨区间震荡，期现上及贸易商持货量小幅下滑。

本周工厂实物、权益库存双双下降，目前1.4D实物库存降至18.5天附近，权益库存降至6.5天。

近期双控影响逐步涉及下游织造及印染，关注后期需求情况。

且市场面临双节，短期纱厂消化原料库存为主，国庆节前有阶段性补仓可能，短期需求不启动，短纤跟随PTA波动。

市场对旺季信心不足，部分寄托于9月下的内需行情。