华泰证券-交通运输行业：周报（第三十六周）-190908

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　　本周观点
　　贸易摩擦缓和，市场表现强势，交运各子板块均实现上涨。上周沪深300和交运指数分别上涨3.92%和3.35%。子板块中，港口和航空跑赢市场，分别上涨4.64%和4.18%；机场和航运表现稍弱，分别上涨3.68%和3.62%，跑输市场；物流表现平淡，上涨2.06%。中报后，建议密切关注行业高频数据，以及市场风险偏好变化后对于交运各子板块的影响。
　　子行业观点
　　机场-增持：新航季辅协调机场时刻或边际放松；板块估值合理，建议配置上海机场和白云机场。航空-增持：市场风险偏好抬升利好板块，等待供需结构改善。航运-增持：上周BDI上涨9.9%、SCFI和BDTI分别下跌3.0%和0.03%；干散运费持续向好。铁路-增持：铁路法修订在即，关注主题机会。物流-增持：提前布局“双十一”，首选圆通。公路-增持：短期政策波动较大，长期为中性影响。港口-中性：经济放缓影响吞吐量增速；“一带一路”、港口整合等主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场、白云机场：免税亮眼；2）中国国航、东方航空：行业供给有望收紧；3）中远海能、招商轮船：长航距及低硫令，行业上行；4）嘉友国际：盈利估值有望双升；5）深高速：高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。