渤海证券-通信行业周报：5G行情纵深化发展，关注5G应用相关品种-190911

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　　投资要点：
　　行业要闻
　　5G标准R16完成架构冻结
　　移动联手南方电网完成全网首个5GSA网络切片
　　三大运营商KPI现多年来最大调整
　　长飞独揽四川移动G.655光缆采购项目
　　中国移动2.2亿采购干式变压器
　　中国电信与中国联通进行5G网络共建共享合作
　　重要公司公告
　　合众思壮发布北斗+5G应用方案
　　盛路通信5G毫米波产品已出口至上百个国家和地区
　　中海达子公司与华为签约“华为UWB手机无线防盗器项目”
　　四创电子控股股东拟变更为中电博微
　　中兴通讯：5G基站年底将交货超10万个
　　海能达签订逾1000万美元专网通信设备采购合同
　　走势与估值
　　本周大盘延续前期上行趋势，持续走高，外围环境缓和，加之政策面释放出降准等一系列利好，行情强势明显，大部分板块均有上涨，后续有望持续走高。本周的通信在中兴带领下，整体走势明显强于大盘，行业整体上涨10.82%，跑赢中证500指数7个百分点，在申万28个子行业中涨幅第一。子行业中，通信运营上涨11.75%，通信设备上涨10.60%。通信个股中，5G以及半导体相关的个股走势较强，如超讯通信、东信和平和闻泰科技涨幅居前，而只有四只股票下跌，分别是烽火电子、七一二、广哈通信和奥飞数据。截止到9月10日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为46.59倍，相对于全体A股估值溢价率为308.51%。
　　投资策略
　　本周以来，宏观与政策面的呵护使得指数环境持续向好，中兴的启动引导了市场对于通信板块5G行情的进一步挖掘，5G产业链上的个股均有所走强，同时华为的连接大会也把华为产业链的相关个股，特别是物联网相关的个股也开始出现板块式的走强趋势，所以整个通信板块呈现出多个热点开花的局面，这也从一个侧面反馈出市场对中美谈判的前景良好预期。不过科技板行情块进入下半场后，高估值也给市场带来越来越大的压力，当前主导已经是估值波动带来的行情而非业绩的波动，而通信行业运营商一度加快5G网络建设，各省提出建设5G基站的规划，中兴华为也将在年底提供20万以上的基站，所以通信板块的持续强势也正是基于5G建设的提速响应。在此基础上，我们将抓住产业链上的强相关公司，在中兴为代表的蓝筹品种上台阶后，中小盘将在现阶段有一定的超额收益行情，特别是当前成交量不能持续放大的情况下。不过业绩仍然是通信板块的主线，5G建设带来的业绩兑现将是未来标的的主要选择标准。随着5G行情进入应用阶段，我们近期关注5G应用相关的子板块，特别是物联网和边缘计算等领域。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐恒实科技（300513）和电力物联网品种岷江水电（600131）。
　　风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G发展不及预期。