渤海证券-新能源汽车行业周报：贵阳取消汽车限购-190916

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　　投资要点：
　　上周行情
　　上周四个交易日，沪深300上涨0.68%，汽车及零部件板块上涨1.30%，跑赢大盘0.63个百分点。其中，乘用车子行业下跌0.12%；商用车子行业上涨0.20%；汽车零部件子行业上涨1.35%；汽车经销服务子行业下跌0.14%。
　　个股方面，涨幅居前的有德尔股份、东睦股份、京威股份、宁德时代、贵州轮胎；跌幅居前的有ST庞大、爱柯迪、力盛赛车、长安汽车、光洋股份。
　　行业新闻
　　1）贵阳取消汽车限购；2）中汽协：8月新能源汽车销量8.5万辆，同比降幅扩大至15.8%；3）乘联会：8月新能源乘用车批发销量7.1万台，下跌幅度增至15.5%；4）工信部再次对双积分管理办法征求意见；5）第8批新能源车型推荐目录发布，246款车型入选；6）富士经济：2035年电动汽车全球销量将超2000万辆。
　　公司新闻
　　1）广汽集团1-8月汽车累计销量达131.94万辆，广汽丰田及本田销量均实现双位数增长；2）北汽新能源8月销量1.07万辆，同比增长12.84%；3）长安汽车8月销量12.5万辆，同比降5.19%；4）长城汽车8月总销量超7万辆，同比增长9.52%；5）长城汽车推1.85亿份股权激励，人才战略再度升级。
　　本周行业策略与个股推荐
　　贵阳成为继广州深圳松绑限购指标后全国首个取消汽车限购的城市，此举落实了此前国务院发布的《关于加快发展流通促进商业消费的意见》的要求，短期有望提振市场情绪，考虑到国内车市持续低迷，未来其他限购城市或有望出台政策刺激车市，我们坚持后续车市将逐步复苏的观点，建议关注板块低估值优质标的，如长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、华域汽车（600741）、精锻科技（300258）等。新能源汽车方面，根据中汽协数据，8月新能源汽车销量同比降幅扩大至15.8%，主要原因在于消费者终端需求不振以及补贴大幅退坡带来的产销成本增加。我们坚持认为，新能源汽车行业正走向“消费分级”，在国内外车企加大投资布局以形成良性竞争的局面下，依靠双积分政策与新能源汽车消费刺激政策推动，新能源汽车的性价比将逐步提升，销量预计仍将保持一定增速；对于燃料电池汽车，国家和地方的支持政策频繁发布，同时企业对产业链的布局也加大，燃料电池汽车发展将不断向好。我们认为，持续提质降本仍然是新能源汽车产业改善供给、激发终端需求的关键，行业将持续分化，建议关注具备技术储备和客户渠道优势的优质龙头企业，推荐比亚迪（002594）、宇通客车（600066）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、先导智能（300450）。
    智能汽车方面，政府加速推进自动驾驶发展，同时车企、信息通信企业和互联网企业的合作持续不断深入，随着 5G 研发应用进程加快，智能网联汽车产业的发展将提速，随着更多的“爆款”产品推动供给创造需求效应显现，未来汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、保隆科技（603197）。
    风险提示：政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期；智能驾驶产品推广低于预期。