鲁证期货-玉米和玉米淀粉周度报告-190916

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　　后市展望
　　上周国内部分地区玉米到货量有所下滑，导致上调玉米收购量。尽管新玉米即将上市将增加供应压力，但今年部分地区新粮上市时间或推迟，再加上南北方港口库存处于低位，10月份不排除短期缺口隐患，预计今年新粮上市价格整体或表现坚挺。上周临储玉米第十七轮拍卖成交率依然维持低位，计划拍卖约350万吨，实际成交约26万吨，拍卖成交率仅为7.5%，反映市场悲观预期。南北方港口仍以消耗现有库存为主，上周库存继续减少，辽宁四港总库存220.4万吨，广东港内贸+外贸玉米库存总量28.9万吨。目前中美贸易争端有短期缓解迹象，或增加未来进口谷物增长预期，将给市场增添一定压力。上周国务院办公厅印发《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，党中央、国务院高度重视生猪生产和猪肉供应的保障，增加未来生猪饲料需求增长预期，给与市场一定信心提振，尽管生猪复养效果仍不容乐观，但下半年养殖端需求逐渐进入消费旺季，山东猪料销量环比已有所增长，短期或减缓部分需求端疲软所带来的压力；此外，淀粉加工利润已有所好转，部分企业扭亏为盈，预计开工率将进一步增长，深加工企业玉米采购积极性也有望增长。尽管需求端整体仍处于疲软状态，但下半年存在需求恢复亮点，或对玉米期价压力有所减弱。
　　操作上：玉米及淀粉期价仍处弱势格局，但下方继续回落空间逐步缩减，玉米及淀粉5月合约轻仓试多多单分别以1920和2300止损，严格风控若破位暂离。