华泰证券-交通运输行业周报（第三十七周）-190915

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　　本周观点
　　上周沪深300上涨0.60%，交运指数持平。子板块中，高速公路领涨1.30%，受益于央行降准；物流上涨1.00%，8月快递件量增速略超预期；航空上涨0.83%，因贸易摩擦缓和；机场下跌2.98%，受上海机场免税销售不及预期拖累；铁路下跌0.26%，因大秦铁路8月运量疲弱。建议配置快递布局“双十一”，看好油运4Q旺季及明年供需好转，机场具备长期配置价值。
　　子行业观点
　　机场-增持：新产能投产在即等待给予时刻增量；板块估值合理，建议配置上海机场和白云机场。航空-增持：提示博弈行情，等待供需结构改善。航运-增持：上周BDTI上涨4.60%、SCFI和BDI分别下跌3.68%和2.95%；干散运费出现回调。铁路-增持：铁路法修订在即，关注主题机会。物流-增持：8月行业增速略超预期，继续布局“双十一”。公路-增持：短期政策波动较大，长期为中性影响。港口-中性：经济放缓影响吞吐量增速；“一带一路”、港口整合等主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场、白云机场：免税亮眼；2）中国国航、东方航空：行业供给有望收紧；3）中远海能、招商轮船：长航距及低硫令，行业上行；4）嘉友国际：盈利估值有望双升；5）深高速：高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。