华泰证券-电子元器件行业TMT一周谈之电子：华为重构想象，光学和天线超预期-190922

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　　重构想象的华为Mate 30系列重磅发布，光学和天线创新超预期
　　9月19日华为旗舰机Mate 30系列、智慧屏和WATCHGT等新品惊艳亮相慕尼黑，其中Mate 30新机选用了基于柔性OLED和3D玻璃的瀑布屏，搭载全球首款5GSoC芯片麒麟990，并通过21根天线实现了5G全球通。此外Mate 30支持有线和无线快充、屏下指纹、前置3D人脸识别、侧面环控方案，并搭配EMUI10智慧全连接系统。整体来看，华为新机在光学和天线上的创新力度上超出市场预期，在5G和物联网的功能储备上领先市场，我们坚定看好由网到端展现竞争力的华为引领5G高速物联时代，继续推荐华为产业链以及TWS耳机、VR/AR产业链。
　　光学创新成为华为Mate 30核心亮点，AI隔空操控引关注
　　华为Mate 30系列在屏下指纹解锁的基础上，首次引入前置3D人脸识别技术，支持AI隔空操控，拓展3DSensing的应用场景；后置则采用超感光4摄阵列：4000万像素超大感光元件、1600万像素超广角镜头、800万像素长焦、以及激光对焦镜头，同P30一样支持ToF功能，领先iPhone后摄的升级进度。我们认为，基于消费者对于拍照功能的升级需求，基于智能手机VR/AR应用的发展潜力，光学技术升级已成为手机创新的核心方向，产业链继续推荐水晶光电、歌尔股份，建议关注韦尔股份、蓝思科技。
　　华为Mate 30内部集成21根天线，支持8频段5G和双5Gsim卡连接
　　为满足全球通的应用需求，华为Mate 30系列共支持8个5G频段，具体包括n79、n78、n77、n41、n38、n28、n3、n1，较三星Note 105G版多出5个频段，因此共在手机内集成了21根天线，其中14根用于5G连接，超出市场预期。我们认为，在5G手机时代，4X4 MIMO技术的渗透带动天线市场的大规模扩容，而非金属机壳的普及使得LDS、FPC等内部天线设计的自由度提升，信维通信、硕贝德等传统手机天线大厂有望在5GSub 6GHz频段提供更加具有性价比的解决方案，迎来新的成长机遇期。
　　本周专题：生物识别应用场景不断丰富，3D感知迎来发展机遇
　　苹果17年在iPhone X采用Face ID开启面部解锁潮流，此后机型全部延续Face ID方案；华为也在最新推出的Mate 30中采用人脸识别方案。同时，刷脸支付也正成为人脸识别的重要应用场景。支付宝于18年底推出人脸支付设备“蜻蜓”，至19年4月该设备已在全国超过300个城市普及。此外，3D感知在工业制造、VR/AR、游戏、安防摄像头、工业制造等领域也有应用。Yole预测22年全球3D感知市场规模将达到90亿美元，对应18-22年CAGR为37%。窄带滤光片为3D结构光模组接收端必用配件，3D感知普及将提升窄带滤光片需求，推荐水晶光电，建议关注五方光电。
　　投资组合
　　硕贝德、歌尔股份、水晶光电、顺络电子、立讯精密、光弘科技、江海股份、视源股份、鹏鼎控股、海康威视、洲明科技、京东方A、利亚德
　　风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。