华泰证券-交通运输行业周报（第三十九周）-190929

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　　本周观点
　　上周，沪深300和SW交运分别下跌2.11%和2.69%。子板块中，航运和机场跑赢沪深300，沙特受袭事件驱动运费上涨，航运微涨0.26%；免税催化白云再创新高，机场持平；铁路、航空、高速下跌2.10%、2.68%、2.73%，随行就市；公交和港口因高频数据承压，板块下跌4.31%、4.32%；市场担忧9月快递增速，物流下跌4.79%。第四季度建议布局快递“双十一”和油运旺季，坚守机场，关注航空左侧机会。
　　子行业观点
　　机场-增持：北京进入双枢纽时代；门户枢纽建议长期配置。航空-增持：“十一黄金周”出行旺季来临；国内线等待供需结构改善。航运-增持：上周BDTI上涨12.54%、SCFI和BDI分别下跌1.52%和8.74%；油运环比继续上涨。铁路-增持：铁路法修订在即，关注主题机会。物流-增持：股价阶段性回调，“双十一”逻辑不变。公路-增持：短期政策波动较大，长期为中性影响。港口-中性：经济放缓影响吞吐量增速，但主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场：免税亮眼；2）中国国航：行业供给有望收紧；3）中远海能：长航距及低硫令，行业上行；4）圆通速递：快递双十一将至；5）深高速：高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。