中大期货-宏观金融|周报：海外经济数据低于预期，风险偏好下降-191008

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　　观点摘要：
　　市场焦点事件和数据回顾：
　　国内外经济事件点评【联邦基金利率期货显示市场对年底前降息幅度的预期升温】1月联邦基金利率期货合约的隐含收益率周四跌至1.435%。根据目前的有效利率1.85%计算，这意味着到2019年底预计将降息约42个基点。11月合约的隐含收益率一度触及1.63%，这消化了10月FOMC会议约22个基点的降息预期。
　　货币市场国庆前最后一天资金面宽松。早盘阶段，隔夜押利率加权融出大量，7天暂无融出，14天押利率加权融出少量，交投活跃；午后，随着市场融出逐渐增多，隔夜期限价格不断下滑，减点融出。短期限资金依旧溢出，成交价格开始集中在2.1-2.2%位置。跨季期限需求减缓，成交较少。临近尾盘，隔夜价格降至2.0%以下的位置，市场趋于饱和。长期限资金需求较少。
　　上周公开市场情况国庆前两周央行共计进行了1600亿元资金净回笼。
　　利率债走势现券方面，现券和国债期货震荡走弱，市场预期9月经济数据或有改观，10月中美高级别贸易谈判也将重启，短期市场面临较大不确定性。截至收盘，10年期国开活跃券190210收益率持平于昨日，10年期国债活跃券190006收益率上行2.85bp报3.1455。
　　股指走势国庆前两周股指调整，我们在此前的日报中一直提示短期减仓多单，建议投资者轻仓过节。节假日期间，从海外公布的数据来看，美国经济数据不及预期，节假日出现一定程度的调整，带动A50下行。海外市场短期市场博弈的焦点已从过去的宽松预期转为对于经济数据的关心，即目前的宽松力度不足以抵消经济下行带来的负面影响，因此海外权益市场总体偏弱势。国内市场我们认为短期处于数据和政策真空期。对于各大指数来说，我们相对更看好IC指数，代表中国未来的发展方向，远月合约贴水带来更多的安全垫保护，建议中期来看，可逢低继续加仓IC远月合约。