华泰证券-机械设备行业周报（第四十周）-191007

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　　本周观点
　　一方面，中国常规制造业成本和效率优势突出，产能向外转移的影响可控。另一方面，中国高端制造正迎历史机遇，得益于中国本土巨大的市场容量、技术经验积累，短板领域的技术差距有望被逐渐缩小，半导体设备等高端装备已看到国产化突破和进一步发展潜力。关税加征和国外投资政策的变化，将加速国内产业洗牌，中国本土制造龙头企业及半导体设备等行业有望实现超预期发展。我们持续看好具备全球竞争力的本土龙头，目前重点推荐三一重工、杭氧股份和先导智能，建议关注半导体设备本土龙头。
　　子行业观点
　　1）工业气体：新兴产业打开需求空间，建议关注特种气体国产化；2）工程机械：8月挖机销量超预期，关注基建受益品种；3）新能源车设备：新能源全球化叠加补贴退坡，龙头设备公司强者恒强。
　　重点公司及动态
　　1）三一重工：盈利与现金流创同期新高，龙头地位强化；2）杭氧股份：气体业务格局逐渐成型，业绩稳定性提升，同时提示短期减持风险；3）先导智能：新能源全球化率先受益，看好长期发展前景。
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。