广州期货-一周集萃~聚烯烃：市场易涨难跌，短期不宜追高-210926

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节后聚烯烃市场稳步上行，市场氛围受原油和动力煤价格持续走高有所提振。

截至9月24日收盘，LLDPE主力合约收于9035元/吨，环比上升3.14%。

PP主力合约收于9304元/吨，环比上涨4.8%。

上游方面，本周国际油价受美国原油库存连续第七周下降，且海湾地区原油生产恢复缓慢影响而不断走强。

其中布伦特原油近月期货结算价格在三年来首度突破78美元/桶，给聚烯烃盘面成本端起到强力支撑装置生产方面，三季度开始将有多套新装置投入生产，并且前期部分检修装置将陆续结束维修。

预计短期供应将迎来稳步上涨，给盘面带来一定压力。

库存方面，聚烯烃整体库存小幅降库，仅PP贸易商库存因期价走高贸易商封盘惜售而出现轻微累库现象。

目前石化总库存同比仍处于较低位置，预计短期库存端压力不大。

需求方面，PE下游农膜需求陆续跟进，部分高端膜持续累积订单，棚膜和地膜进入金九银十有改善机会；PP下游BOPP目前刚需转好，胶带膜需求集中释放，预计进入中秋传统PP需求将随着礼品包装旺季到来而有所提升。

近远月价差方面，目前PP与PE均出现贴水情况，结合当前库存较低来看，盘面向投资者释放出货源偏紧信号，市场易涨难跌已成共识综合供需基本面来看，预计下周聚烯烃市场将以高位震荡为主。

我们的建议是短期不宜追涨，但伴随金九银十到来看涨中期。

下周线性主流合约预计将在8700-9000元/吨区间运行，PP2201合约将在9100-9400元/吨价格区间运行。