华泰证券-TMT行业一周谈之传媒：世界VR大会将召开，关注主题性机会-191013

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　　本周观点：关注三季报行情及世界VR大会可能带来的主题性机会
　　本周关注3季报行情、以及世界VR大会召开的相关主题标的。具体分行业来看：1、游戏关注完美世界、三七互娱、顺网科技等；2、电影及院线方面，节后首周板块大幅回调，我们认为部分优质标的存在错杀可能，现已出现企稳迹象，关注光线传媒、中国电影、万达电影等；3、世界VR大会将举行，关注相关主题标的恒信东方、易尚展示等；4、关注三季度业绩预增标的星辉娱乐、新媒股份、麦达数字、奥飞娱乐等；5、广电关注广电网络、贵广网络、华数传媒；6、出版关注凤凰传媒、中南传媒、中信出版。
　　2019年世界VR大会将举行，有望引发市场关注
　　2019年世界VR产业大会将于10月19日-21日在南昌举行，主题为“VR让世界更精彩——VR+5G开启感知新时代”，VR、5G成本次大会关键词。一方面，VR行业规模不断扩大，VR下游产品不断突破；另一方面，5G将为VR行业带来生机，提升硬件与设备性能，引领新的VR发展模式。我们建议重点关注VR行业规模变化、5G+VR应用以及VR下游企业发展情况等方面，本次大会的召开也有望引发市场关注，带来主题性投资机会，标的关注VR内容相关的恒信东方、3D商品展示的易尚展示等。
　　近年来VR从硬件向内容发力，其中游戏在内容类型中收入占比最高
　　近年来在硬件设备逐渐成熟的同时，众多厂商开始了对VR内容的探索，游戏、影视、直播成为主要的消费内容，而VR游戏是其中增速最快的市场，各厂商逐步建立分发平台、探索游戏模式和盈利方法，VR游戏市场开始高速发展。根据Superdata的调查，2018年VR/AR/MR领域绝大多数软件收入由游戏软件产生，游戏软件在相关软件总销售额中占比达68%。据工信部统计，2018年我国VR市场中内容占比为49.6%，已经超过占比41.2%的硬件。艾瑞咨询预测到2021年，我国VR内容市场规模将达到278.9亿元，成为最大的细分市场，其中VR游戏在内容中占比将达约35%。
　　5G商用有望加速VR内容发展，主要关注VR+视频、游戏和直播
　　19年6月6日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。我国正式进入5G商用元年。VR/AR是5G最重要的应用场景之一。在硬件技术不断提升以及5G商用加速落地趋势下，有望清除当前VR行业在数据传输上的障碍，实现新的沉浸式娱乐。我们认为，5G时代到来后，中国VR内容未来的三个主要方向分别为VR视频、VR直播、VR游戏，有望改变内容行业的呈现形式和格局。
　　风险提示：技术进步不及预期、5G建设不及预期。