华泰证券-计算机软硬件行业TMT一周谈之计算机：Q4关注绩优股，寻找四中全会潜在方向-191021

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　　本周观点
　　在经济持续下行背景下，市场偏好或将有所下降，四季度市场或将维持震荡格局。鉴于前期科技股涨幅较大，因此我们对四季度计算机行业整体表现持相对谨慎态度，建议投资者着重寻找业务景气度较高、估值较低的绩优标的，建议关注医疗IT和信息安全领域。同时积极寻求和布局符合产业发展趋势、未来两年持续高景气的细分领域和标的，关注即将召开的四中全会内容，寻找潜在投资方向，建议关注数字政府、互联网+监管、智能交通、智能安防、公安大数据等领域。
　　医疗IT：行业景气度持续，业绩表现亮眼
　　三季报预告医疗IT龙头公司业绩表现亮眼。卫宁三季度收入和净利润增长均处于加速态势；创业前三季度净利润维持高增长，虽然Q3单季增速有所放缓，但认为主要是收入确认问题，Q4有望恢复高增长。思创医惠三季报预计医疗IT快速增长，商业智能拖累业绩。预计创业、卫宁、医惠订单增速整体处于较高水平，考虑执行周期，将为四季度及明年业绩高增长奠定坚实基础。电子病历、互联互通、医保控费将驱动行业持续高景气，该板块龙头今年以来跑输行业指数，考虑基本面和涨幅情况，医疗IT或是Q4较好配置品种。推荐卫宁健康、久远银海、创业慧康，关注思创医惠。
　　信息安全与自主可控：四季度及未来两年的高景气主线
　　绿盟科技、深信服三季度预告Q3单季均呈现业绩加速趋势，超市场预期。且启明、绿盟、深信服今年Q1/Q2单季收入均呈现加速增长态势。认为等保2.0实施叠加十三五投资最后两年政府投入集中释放，信息安全Q4及未来三年均有望保持高景气态势。建议关注绿盟科技、深信服、启明星辰。自主可控方面，三季报除东方通Q3业绩呈下降态势外，中孚信息（11.9-15.9倍）、北信源（2.6-3.3倍）Q3单季业绩同比均实现数倍增长。自主可控明年开始将全面推广，未来三到五年，都会成为IT领域非常重要的高景气主线之一。建议关注金山办公（科创板过会）、中孚信息、北信源、太极股份等。
　　四中全会即将召开，寻找潜在方向
　　中央政治局开会决定十九届四中全会于今年10月召开。会上除向中央委员会报告工作外，一个重要议程就是研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。习主席曾在多个会议上指出，要实现国家治理体系和治理能力现代化，城市治理是重要内容，信息是重要依据以及运用好大数据。我们认为，网络安全与自主可控、数字政府、公安大数据、智能交通、智能安防等领域有望成为国家投入重点，推荐千方科技、启明星辰、美亚柏科，建议关注绿盟科技、深信服、金山办公、中孚信息、北信源、太极股份、南威软件、拓尔思等。
　　风险提示：宏观经济整体下行的风险；金融去杠杆带来的信用紧缩风险；中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。