广州期货-一周集萃~动力煤：煤价高涨破往年高位，政策干预下短期企稳-210926

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周评：本周动力煤呈高位震荡为主，2201合约周收1221.8元/吨，上涨2.85%。

近期，煤价高涨下发改委、能源局联合开展能源保供稳价工作督导。

同时，有关部门调低旺季电厂存煤标准；发改委将组织开展东北地区采暖季发电供热用煤中长期合同全覆盖集中签约。

24日，鄂尔多斯开展百日安全生产大排查。

供应方面，产地煤价延续涨势，多数大矿停止外销用于自用及保长协，鄂尔多斯个别矿由于缺票暂停销售，在增产进程缓慢下，供应偏紧格局未改。

从周度数据看，本周总开工有环比仍呈减幅，其中山西地区环比减负明显。

进口煤方面，进口煤货盘偏紧格局未改，煤价仍处高位，在海内外需求均好的情况下，进口煤量仍较少，煤价方面仍处易涨难跌情况。

库存及运输方面，生产企业库存仍处往年历史低位，长江中下游库存再次呈小幅去库趋势。

港口库存方面，调入量略高于调出量，库存近期延续累库趋势。

沿海八省库存方面，尽管当前日耗已过高值拐点，但港口库存去库趋势明显，主要在于煤价高涨下电厂仍以刚需补库为主，近期开始有限电措施，下周在限电措施下预计库存有小幅增加。

运输方面近期有小幅增长，当前下游主要以购进港口库存煤炭补库为主，海运费近期有所增加，十月上旬大秦线即将秋季检修，预计后期运量有所下降。

需求方面，当前化工及冶金行业需求较好，电厂方面后期在水库出库量逐步减少、电厂库存低位及冬储逐步开启的综合情况下，对煤炭需求仍坚挺。

推荐区间：综上所述，尽管近期政策风险增加，然在供应仍偏紧，需求有保障的情况下，煤价或仍易涨难跌，建议轻仓逢低做多。

风险：安全事故频发引发新一轮停产；进口煤管制放开；增产力度加大等。