中大期货-收益率上行，债市继续弱势-191026

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　　观点摘要：
　　市场焦点事件和数据回顾：
　　国内外经济事件点评【美国2019财年政府赤字创七年新高个别收入猛增七成仍入不敷出】2019财年，美国联邦政府预算赤字较上财年增长26%，2018财年赤字已创六年新高，增速也不过17%。此前白宫预计预算赤字未来四年将保持在1万亿美元以上。
　　货币市场周五银行间流动性整体中性，月内各期限资金加权价格有不同程度回升，早盘银行适量融出，午盘后资金面维持中性，隔夜7天需求不减，14天以上的需求逐渐殆尽，隔夜资金价格基本维持加权+20bp附近，隔夜需求较强直至收盘。
　　上周公开市场情况周五央行开展300亿元7天逆回购，完全对冲当日到期量,本周央行合计净额投放5600亿元。央行连续净投放呵护资金面，主要回购利率趋稳。
　　利率债走势现券方面周五早间维持横盘震荡，午盘过后收益率小幅走高，主要期限利率债收益率上行1-2BP左右，短端表现优于长端。截至收盘，10年期国开活跃券190210收益率上行1.75bp报3.7025%，10年期国债活跃券190006收益率上行2bp报3.235%。我们认为四季度10年期国债收益率可能会突破3.4%，通胀上行期债市看空。
　　股指走势上周股市继续位于2900-3000区间震荡：通胀破3，猪价持续上涨引发投资者对于通胀的担忧，按照历史来看，通胀无牛市。我们认为CPI的高点将在明年1月份，后期会随着基数效应逐步降低。所以，对A股短期看平，中期向好。对于各大指数来说，我们相对更看好IC指数，代表中国未来的发展方向，远月合约贴水带来更多的安全垫保护，建议中期来看，可逢低继续加仓IC远月合约。此外，观察到目前债市收益率有进一步上行的动力，无论是国内还是国外债市，我们预计后期工业品可能会有一轮宏观修复的行情，因此，在股票选择方面，建议关注有色板块。