西证国际-每周股票策略报告：联储局本周减息机率高，英国或否决硬脱欧以提前大选-191028

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　　香港股市上周下跌，内地股市上升。澳门博彩板块上周逆市上升，医药经销商及体育用品股跌幅则较大。恒生指数按周下跌0.2%至26,667点，国企指数按周下跌0.7%至10,466点，日均成交按周减少9.2%至698亿港元。上证综合指数按周上升0.5%至2,955点，日均成交按周下跌10.1%至人民币3,659亿元。
　　联储局本周再度减息机会甚大。目前市场预期联储局有高达90.9%机率在本次会议减息25个点子，并有26.6%机会在下次会议再进一步减息25个点子。鲍威尔由始至终强调只会依靠经济数据作出适当的货币政策，并表示美国不会进入新一轮减息周期，但特朗普上周已多番发言希望促使联储局减息。上次议息会议记录显示部分官员认为减息只是为了减低经济下行风险，但此次会议前12位委员中其中最少7位支持10月减息。虽然地缘政治气氛略为好转，但似乎今年第3次减息势在必行。
　　英国或排除无协议脱欧及提前大选。有消息指欧盟决定再度延长英国脱欧时限，但希望英国有脱欧「死线」。约翰逊希望提前大选，且获得小政党支持，但若要其议案获得通过需要工党支持，而约翰逊或有可能希望提前大选议案获得支持而保证英国不会硬脱欧。
　　美国GDP及中国PMI将出炉。美国周三将公布第3季GDP增长，市场预期增速将由第2季的2.0%下跌至1.6%。其他较为重要的美国经济数据包括消费者信心及ISM制造业数据等。其中，制造业数据或有机会回稳，因中美贸易战暂不会进一步升级及双方态度有软化迹象。欧元区重启QE，加上英国硬脱欧风险减少或支持经济信心指数、失业率等数据。欧元区将在周四公布第3季GDP增长，中国亦会于周四及周五公布PMI。
　　中美接近完成第一阶段协议。中美贸易团队在第13轮谈判中达成了「口头协议」，上周五双方进行了电话磋商并就第一阶段协议的细节达成更多共识。两国会继续进行更多副部级谈判，并期望在11月的APEC峰会签署第一阶段协议。
　　恒指本周上扬机率高。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为10.6/8.3倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。美国或减息及英国硬脱欧风险下降，恒指或上扬。