渤海证券-食品饮料行业周报：季报披露接近尾声，分化加剧优选龙头-191030

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　　投资要点：
　　行业动态&公司新闻
　　可口可乐入局冬季热饮大战一触即发
　　飞鹤乳业将专注高端婴幼儿奶粉市场
　　2019年1-8月食品制造业利润总额同比增加6.8%
　　上市公司重要公告
　　千禾味业：发布关于投资扩建年产36万吨调味品生产线项目的公告
　　安井食品：发布2019年限制性股票激励计划(草案)
　　天味食品：发布关于与成都市双流区人民政府签订项目投资协议的公告
　　行业重点数据跟踪
　　乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅攀升。截至2019年10月23日，主产区生鲜乳平均价为3.80元/公斤，环比微增0.5%，同比上涨8.0%。
　　肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年5月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，猪肉价格已创年内新高。截至10月25日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到98.75元/千克、40.29元/千克、56.02元/千克，分别同比变动304.71%、200.67%、165.62%，同比均有明显增幅，价格继续攀升，长期来看猪价整体仍将维持高位。
　　本周市场表现回顾
　　近五个交易日沪深300指数上涨0.52%，食品饮料板块上涨1.56%，行业跑赢市场1.04个百分点，位列中信29个一级行业上游。其中，白酒上涨2.13%，其他饮料上涨1.92%，食品上涨0.32%。
　　个股方面，水井坊、得利斯以及龙大肉食涨幅居前，天味食品、鲜乐健康及来伊份跌幅居前。
　　投资建议
　　本周，食品饮料板块表现相对稳健。从此前秋季糖酒会反馈来看，对于白酒行业而言整体需求呈现出疲弱的迹象，前三季度规模以上白酒企业产量同比下降1.8%。我们认为，白酒行业未来将会出现龙头企业集中度的加速提升，同时也伴随着企业间的加剧分化，建议优选确定性更高的相关标的。在大众品方面，在通胀和总体需求放缓的大环境之下，建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动，优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、伊利股份（600887）以及涪陵榨菜（002507）。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。