国信证券-钢铁行业周报：库存加速去化，钢材价格上涨-191111

《国信证券-钢铁行业周报：库存加速去化，钢材价格上涨-191111（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-钢铁行业周报：库存加速去化，钢材价格上涨-191111（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　铁矿石价格下跌、焦炭价格下跌、废钢价格持平
　　截至11月8日，普氏62%品位铁矿石价格为79.9美元/吨，较上周下跌5.1美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1640.0元/吨，较上周下跌50.0元/吨。唐山废钢价格为2535.0元/吨，与上周持平。
　　钢材价格上涨
　　截至11月8日，上海地区20mm螺纹钢价格为3790元/吨，较上周上涨50元/吨；上海4.75mm热卷价格为3540元/吨，较上周上涨30元/吨；上海1.0mm冷轧板价格为4210元/吨，与上周持平；上海20mm中厚板价格为3680元/吨，与上周持平。
　　钢材模拟利润上涨
　　截至11月8日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为424.0元/吨、122.1元/吨、244.6元/吨、131.6元/吨，较上周分别上涨59.1元/吨、40.1元/吨、14.1元/吨、14.1元/吨。
　　螺纹钢产量下降、热卷产量上升
　　截至11月8日，全国高炉开工率64.2%，较上周下降0.7%。Mysteel统计螺纹钢周产量为345.77万吨，较上周下降10.37万吨。热卷周产量为334.48万吨，较上周上升7.45万吨。
　　消费有韧性，库存加速去化
　　本周，钢材库存加速去化，五大品种钢材社会库存和厂内库存分别降至885.86万吨和461.70万吨，合计下降82.90万吨。8月中旬以来，钢材库存开始加速下降，9月4周，五大品种钢材库存合计下降234.79万吨；10月，受假期影响，5周钢材库存合计下降126.33万吨。螺纹钢消费表现尤为突出，9月以来螺纹钢总库存已连续下降319.88万吨。在2016、2017、2018年同期库存下降值分别为82.34、62.24、106.52万吨。虽然淡季临近，但建材每日成交保持较好水平，钢材库存去化的速度也十分理想，对钢价形成有效支撑。
　　行业存博弈机会，建议关注盈利稳健的低估值标的
　　短期钢价存在向上博弈的机会。一方面，钢材供给受到政策影响，唐山等地强限产方案较大力度的抑制钢材产量；另一方面，建材成交量保持较高水平，需求有韧性。因此，行业存在供需错配的机会，短期支撑钢价向上。建议关注南方低估值企业三钢闽光、新钢股份，以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。
　　风险提示：
　　钢材消费大幅下滑；限产不及预期。