兴业证券-海外文献推荐系列之五十：西学东渐-191114

《兴业证券-海外文献推荐系列之五十：西学东渐-191114（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-海外文献推荐系列之五十：西学东渐-191114（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前！
　　二十一世纪以来，传统的资产配置方式呈现出高波动率、低分散化的特点。随着私募股权和对冲基金的发展，越来越多机构投资者采用不同方式构建分散化投资组合。本文聚焦于风险溢价，将其分成了三类，对其中两种风险溢价---风格风险溢价与策略风险溢价进行了研究和评估。作者进一步在股票市场、债券市场和外汇市场从三个方面对其进行了实证分析：一是对不同风险溢价的投资组合收益率和波动率进行比较；二是对不同风险溢价投资组合间相关系数进行比较，以探究其潜在的分散化收益；三是将这两种风险溢价的组合与传统“60%股票/40%债券”的组合收益率进行比较。从实证结果来看，两种风险溢价的组合收益率比传统的组合收益率略高且风险更低（其夏普比率为传统组合夏普比率的三倍多），为基金经理提供了新的风险分散化方式。
　　风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。