渤海证券-新能源汽车行业周报：中汽协，10月新能源汽车销量同比下滑45.6%-191118

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　　投资要点：
　　上周行情
　　上周五个交易日，沪深300下跌2.38%，汽车及零部件板块下跌2.75%，跑输大盘0.36个百分点。其中，乘用车子行业下跌3.17%；商用车子行业下跌3.31%；汽车零部件子行业下跌1.82%；汽车经销服务子行业下跌6.82%。
　　个股方面，涨幅居前的有苏奥传感、新泉股份、正海磁材、科博达、常熟汽饰；跌幅居前的有钱江摩托、圣龙股份、中国中期、广汇汽车、长久物流。
　　行业新闻
　　1）中汽协：10月新能源汽车销量仅7.5万辆，同比下滑45.6%；2）国家发改委：稳住汽车等消费大头，探索推行逐步放宽或取消限购具体措施；3）国家统计局：持续低位增长的汽车生产出现改善迹象；4）工信部发布第325批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，特斯拉获准入；5）深圳面向部分企业追加12395个混动小汽车增量指标。
　　公司新闻
　　1）上汽集团计划2025年海外市场产销达到100万辆；2）成为通用汽车独家供货商，三花智控子公司再斩获20亿大单；3）秦安股份拟15亿元新建总部基地及新能源驱动系统项目；4）东风汽车获9104.50万元襄阳市新能源汽车推广补贴；5）哈鲂星Ｊ帜率贝献使韭涞亍
　　本周行业策略与个股推荐
　　根据中汽协数据，10月汽车销量同比下降4.0%，降幅虽有所收窄但走势仍偏弱，主要由于汽车终端需求不足，但从政策护市、各大品牌新车型陆续推出、经销商补库存等因素综合分析，四季度汽车销量将逐步改善，明年销量增速或回正；而10月新能源汽车销量降幅进一步扩大至45.6%，主要由于补贴退坡带来了销售成本上涨，经济增速放缓与充电网络的不完善也抑制了消费者需求。我们认为，近期多家合资车企的新能源车型陆续上市，随着国内外车企加大投资布局以及新能源车型的开发，新能源汽车的性价比将逐步提升，未来销量增速预计将有所改善；对于燃料电池汽车，各地方政府正陆续研究制定发布产业发展方案，同时企业对产业链的布局也加大，燃料电池汽车发展将不断向好。我们认为，持续提质降本仍然是新能源汽车产业改善供给、激发终端需求的关键，行业将持续分化，建议关注具备技术储备和客户渠道优势的优质龙头企业，推荐比亚迪（002594）、宇通客车（600066）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、先导智能（300450）。
　　智能汽车方面，政府加速推进自动驾驶发展，同时车企、信息通信企业和互联网企业加速研发应用自动驾驶，在政策的保驾护航下，随着5G商用正式启动，未来智能网联汽车量产和商业化应用可期，汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、保隆科技（603197）、均胜电子（600699）。
　　风险提示：政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期；智能驾驶产品推广低于预期。