华泰证券-TMT一周谈之通信行业：移动5G前传创新，关注物联网大会-191117

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　　本周观点
　　上周中国移动顺利召开全球合作伙伴大会，此次大会上中移动分享了5G未来发展规划，我们认为5G逐步进入发展提速阶段，三大运营商有望近期开启5G设备集采，5G通信板块进入下半场，公司业绩进入落地期。展望未来，5G将驱动流量和连接数的快速增长，光模块和物联网子板块未来行业景气度向上可期。本周专题我们主要分享中移动5G前传技术方案对产业影响。本周重点推荐：光环新网、移远通信、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、海能达。建议关注：移为通信、新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信。
　　中移动展望2020年5G发展规划
　　11月13日-15日，中移动在广州成功举办2019年全球合作伙伴大会，在大会上中移动分享了5G未来发展规划。其中中移动董事长杨杰提出中移动将在2020年发展7000万5G客户，销售1亿部5G手机、3亿笔5G新业务和5000万台家庭泛智能终端。同时此次大会移动更多的展示了5G技术与千行百业应用的结合，我们认为，5G是各行各业创新发展的使能者，运营商有望在5G时代与各行各业建立更多的业务合作关系，帮助运营商提升业务收入来源。
　　周专题1：中移动5G前传技术方案对产业影响
　　C-RAN架构及带宽需求对5G前传光纤资源提出更高要求，为了满足5G前传新需求，中移动创新性提出半有源MWDM技术。15日，中移动联合业界设备商、光模块及芯片厂商正式发布MWDM技术，从当前商用进度来看，MWDM方案或在11-12月进行实验室测试及省内网络试点，中移动预计2020年Q1正式商用。根据草根调研，MWDM方案光模块价格可能比光纤直驱灰光光模块贵1倍左右。我们认为，随着5G正式商用，2020年5G基站数量将迎来快速增长，行业开启景气上行，整体上利好电信光模块产业链公司，建议关注华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信。
　　周专题2：5G开启万物互联新时代，利好国内厂商
　　5G网络为物联网带来更具有低能耗、大连接、深度覆盖的低成本优势。根据Strategy Analytics最新报告《物联网模块厂商市场份额更新》，蜂窝物联网模块市场规模有望在2019年全年实现两位数的增长。从出货量看，前十大物联网模块厂商中有五个是中国厂商，其中中国厂商占总出货量42%，我们认为国内设备商5G技术全球领先，在ICT产业链东移的趋势下，5G时代全球物联网模块厂商份额将越来越向国内集中，建议关注移为通信、移远通信、广和通。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。