华泰证券-交通运输行业：周报（第四十六周）-191117

《华泰证券-交通运输行业：周报（第四十六周）-191117（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-交通运输行业：周报（第四十六周）-191117（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点
　　继续布局油运旺季，坚守机场，关注航空左侧机会。上周（截止11.15），沪深300下跌2.41%、SW交运下跌3.52%。子板块中，航运板块仅下跌1.19%，因油运旺季催化；铁路、公交、高速和机场大致跑平，分别下跌2.26%、2.32%、2.96%和2.97%；港口和物流分别下跌3.86%和4.64%，因市场担忧宏观需求；航空下跌4.67%，因10月高频需求仍显疲软。
　　子行业观点
　　机场-增持：10月上市机场流量增速普遍放缓；上海机场建议长期配置。航空-增持：三大航国内线客座率降幅收窄；等待板块信心恢复。航运-增持：油运、集运和干散运价指数环比分别下跌15.55%、4.80%和11.54%，运价疲软。铁路-增持：京沪高铁IPO，关注主题机会。物流-增持：10月件量增长22.7%，“双十一”符合预期。公路-增持：关注4Q货车收费政策变动。港口-中性：经济放缓拖累增长，但主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场：估值合理，免税稳健；2）中国国航：行业供给有望收紧；3）招商轮船：四季度旺季行情，运费有望大幅上涨；4）圆通速递：旺季催化，弹性优于同业；5）粤高速A：高股息具有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值。