中大期货-油脂周报：棕榈油多单续持，豆棕价差或延续缩小-191125

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　　基本面逻辑：
　　美豆震荡区间下移，美豆粕有所下跌、美豆油宽幅整理。原油价格区间震荡，BMD棕榈油价格延续强势。
　　国内油脂震荡区间继续上移，中途有所回调，但幅度不大。目前，三油库存压力不大。菜油库存保持低位，油脂替代效应仍存。棕榈油价格继续受减产、生物柴油效应保持强势，国内棕榈油价格跟随外盘震荡偏强，豆油、菜油跟随。因此，前期持仓可继续持有，特别是棕榈油多单可续持；豆棕价差01或缩小。
　　市场要闻监测
　　1.巴西咨询机构Agrural称2019/20年度大豆产量预计为1.207亿吨，种植面积预计较上一年度增加1.5%，且阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所表示，阿根廷2019/20年度大豆种植面积预计为1770万公顷，略高于之前预估的1760万公顷，南美大豆预期丰产，全球大豆供应庞大，不利于国内大豆行情。
　　2.西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1日-20日马来西亚棕榈油产量比10月同期降11.55%，单产降14.02%，出油率增0.47%。
　　3.船运调查机构SGS周三公布的数据显示,马来西亚11月1-20日棕榈油出口较上月同期增长3.3%,至933,321吨，10月1-20日出口为903645吨。
　　技术面分析：
　　豆油2001合约6200一线有支撑，6550一线有压力；棕榈油2001合约5450一线支撑，5800一线有压力；菜油2001合约7400一线有支撑，7700一线有压力。
　　操作建议：
　　单边：棕榈油多单续持；套利：豆棕价差01或延续缩小。
　　关注因素：
　　1.中加关系；美豆种植地区天气情况；巴西大豆种植天气；
　　2.资金流向；原油价格；
　　3.  CFTC资金持仓；