华泰证券-交通运输行业周报（第四十七周）-191124

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　　本周观点
　　积极布局油运旺季，坚守机场，关注航空左侧机会。上周（截止11.22），沪深300下跌0.70%、SW交运上涨0.20%。子板块中，铁路表现最佳，上涨2.30%，主因板块关注度提升驱动；航运上涨1.74%，因油运运费向好；其余子板块相对平稳，高速、港口和物流分别上涨0.76%、0.25%和0.20%；航空和机场分别下跌0.64%和1.58%，因需求仍显疲软。
　　子行业观点
　　机场-增持：等待一线机场放量；上海机场建议长期配置。航空-增持：博弈供需与汇率走势，等待板块信心恢复。航运-增持：油运运价环比上涨36.70%，止跌回升；集运和干散运价分别下跌4.05%和5.07%，表现疲软。铁路-增持：京沪高铁IPO，关注主题机会。物流-增持：10月行业和龙头企业增速同步放缓。公路-增持：关注4Q货车收费政策变动。港口-中性：经济放缓拖累增长，但主题行情有望延续。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）上海机场：估值合理，免税稳健；2）中国国航：行业供给有望收紧；3）招商轮船：四季度旺季行情，运费有望大幅上涨；4）圆通速递：旺季催化，弹性优于同业；5）粤高速A：高股息具有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，油价大幅上涨，人民币大幅贬值