华泰证券-TMT一周谈之通信行业：从应用看物联网景气，关注5G云化-191124

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　　本周观点
　　上周整体通信板块表现震荡，一方面通胀上行，市场风险偏好下降；另一方面，贸易摩擦不确定性压制板块。上周首届5G大会成功举办，我们认为5G逐步进入提速阶段，三大运营商有望近期开启5G设备集采，5G通信板块公司业绩进入落地期。展望未来，5G将驱动流量和连接数的快速增长，光模块和物联网子板块未来行业景气度向上可期。本周专题：通过应用场景看物联网持续景气提升。本周重点推荐：移为通信、光环新网、中国联通、数据港、星网锐捷、中际旭创、和而泰、移远通信、海能达。建议关注：华工科技、新易盛、中兴通讯、盛路通信、天源迪科、烽火通信。
　　中移动发力云计算，谷歌云游戏平台正式商用
　　近期，中移动在全球合作伙伴大会上宣布未来3年将投入千亿发力云计算市场，发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营。11月19日谷歌云游戏平台Stadia正式商用，该平台将支持VR/AR、4K+60FPS游戏内容，国内游戏厂商腾讯和网易也在年内发布自己云游戏平台。我们认为，由于5G明显提升了网络响应效率、可靠性和单位容量，所以大量的本地计算业务完全可以迁移到云端。5G将促进云网融合，大幅提高云计算的应用场景，整体上利好云计算产业链公司，推荐光环新网、数据港、星网锐捷、中际旭创，建议关注华工科技、新易盛、太辰光、天孚通信。
　　工信部印发《“5G+工业互联网”512工程推进方案的通知》
　　近日，工信部印发关于《“5G+工业互联网”512工程推进方案的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确指出到2022年，将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术；加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用，内网建设改造覆盖10个重点行业；打造一批“5G+工业互联网”内网建设改造标杆、样板工程，形成至少20大典型工业应用场景。5G是各行各业创新发展的使能者，5G应用场景的落地既需要基础设施的建设同时也需要政策层面的支持，我们认为工业互联网有望借助5G技术进入落地期，建议关注产业链相关公司：星网锐捷、东土科技、中兴通讯。
　　周专题：通过应用场景看物联网持续景气提升
　　物联网应用场景的不断丰富是推进行业景气度持续提升的催化剂，带动了终端连接数的进一步大幅增长。随着5G商用的到来，在网络条件逐步进阶的背景下，众多物联网应用场景方兴未艾。例如车联网、智能制造、智能支付等具有市场规模较大且用户的ARPU值较高的大颗粒市场，覆盖面不断拓宽；智能家居、烟感、门锁、智能表计等精而美的小颗粒市场需求不断涌现。同时，AI与物联网的结合逐渐成为主流，AIoT是推进物联网应用智能化发展的核心解决方案。重点推荐：移远通信、和而泰、广和通。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。