渤海证券-新能源汽车行业周报 ：大众集团公布 2020~2024 战略，将增加电动化投资-191125

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　　投资要点：
　　上周行情
　　上周五个交易日，沪深300下跌0.58%，汽车及零部件板块上涨0.15%，跑赢大盘0.73个百分点。其中，乘用车子行业下跌0.32%；商用车子行业上涨0.10%；汽车零部件子行业上涨0.64%；汽车经销服务子行业下跌0.65%。
　　个股方面，涨幅居前的有万通智控、浙江世宝、ST庞大、奥联电子、隆鑫通用；跌幅居前的有东方时尚、海伦哲、ST电能、万里扬、赛轮轮胎。
　　行业新闻
　　1）工信部第326批新车公示，184款新能源汽车入选；2）工信部要求乘用车企提交2020年双积分预报告；3）财政部提前下发2020年新能源汽车补助资金预算，补贴超313亿元；4）《国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)》公开征求意见；5）大众集团公布2020-2024战略，将增加电动化投资；6）大众汽车明年在华投资40亿欧元，40%用于电动化。
　　公司新闻
　　1）宝马宣布从宁德时代采购73亿欧元电池，合同将持续至2031年；2）长城宝马合资项目获批复，将投产纯电动乘用车；3）通达电气拟发行8792.18万股募资8.85亿元，25日挂牌上交所；4）比亚迪拟发行不超100亿元公司债券，用于补充营运资金及偿还借款等；5）长城汽车：旗下WEY品牌将于2022年推出首款氢能源车型。
　　本周行业策略与个股推荐
　　近日，大众集团发布了第68轮战略规划，未来五年大众集团将在混合动力、电动出行和数字化领域投入近600亿欧元，同时大众中国CEO冯思翰表示明年计划在华投资40亿欧元，其中40%投资于电动化领域，国际车企正在加速推进新能源汽车战略，全球新能源汽车市场将加速发展。我们认为，随着国际车企在新能源汽车领域的参与度提高、投资布局加大，新能源汽车的成长与投资逻辑将转变为全球逻辑，行业“鲶鱼”效应将越发明显；对于燃料电池汽车，各地方政府正陆续研究制定发布产业发展方案，同时企业对产业链的布局也加大，燃料电池汽车发展将不断向好。国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司将受益，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、中鼎股份（000887）、华域汽车（600741），以及进入大众的主要电池供应商LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812），能在激烈的竞争中生存下来并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。
　　智能汽车方面，工信部对《国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)》公开征求意见，政府正加速推进车联网和自动驾驶发展，同时车企、信息通信企业和互联网企业也在加速研发应用自动驾驶，随着5G商用正式启动，未来智能网联汽车量产和商业化应用可期，汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、保隆科技（603197）、均胜电子（600699）。
　　风险提示：政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期；智能驾驶产品推广低于预期。