中大期货-宏观金融周报：风险偏好回落，短期股弱债强-191123

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　　市场焦点事件和数据回顾：
　　国内外经济事件点评【关于GDP的修正】国家统计局22日发布消息，依据我国国内生产总值（GDP）核算制度和第四次全国经济普查结果，国家统计局对2018年GDP初步核算数进行了修订。修订后的2018年GDP为919281亿元，比初步核算数增加18972亿元，增幅为2.1%。
　　货币市场资金面整体宽松，央行未进行公开市场操作，无到期。早盘起资金面继续延续前几日宽松状态，7d供给充足，报价在2.4-2.5%，跨月14d价格也较前几日走低，报价在2.7%附近，由于连续几日隔夜加权过低，非银融出意愿不足，午盘后隔夜供给稍显紧张，但尾盘又再度转松，隔夜加权持续小幅回升，到2%水平。
　　上周公开市场情况上周五央行未开展逆回购操作，当日实现零投放零回笼。上周央行共进行3000亿元资金净投放。
　　利率债走势周五略上行，股市也盘初冲高。还在交易贸易战的事情，核心焦点还是第一阶段协议是不是乐观的。我债早盘上行2bp以内。早上主要是GDP的数据修订引发高度关注：第一2.1%是名义的，所以不能6.6%+2.1%。所以也不能说明年4.0%就够double的。第二：怎么算这个double的数据？就是2010年和2020年的总量直接比。所以就是卖方为什么可以推出来明年需要多少增速才行。就是简单的数学公式，并不复杂。第三：根据这个不能交易，还要看市场主流的预期。逆周期调节还包括地产政策，同时强调是地方上的。所以也能看到今天广州也出了优化限购的政策。上周统计司的原司长表示过：“中国目前不面临通缩压力，目前房地产调控政策已恰到好处,但不宜进一步大幅收紧。”为了double，不失速也别弄的太紧。
　　股指走势上周股市整体下跌，市场对于第一阶段的协议预期不乐观，导致风险偏好降低。但从债市及人民币汇率情况来看，并没有股市般悲观，总体来看，近期新股发行加速对于整体股市有压力。但从中长期看，我们对A股仍不悲观，目前点位具备较好的配置价值，对于各大指数来说，我们相对更看好IC指数，代表中国未来的发展方向，远月合约贴水带来更多的安全垫保护，建议中期来看，可逢低继续加仓IC远月合约。