广州期货-塑料期货一周集萃：原油上行带动聚烯烃短线飘红，后市或延续弱势震荡-191122

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　　行情回顾
　　周初，在供需宽松的背景下，聚烯烃维持震荡行情。周四，美国EIA原油库存公布，增幅不及API数据叠加俄罗斯坚持与欧佩克减产协议方面合作，原油价格大涨，带动塑料价格反弹。但从农膜开工率来看，L下游农膜需求旺季最高峰已过且不断环比走弱，因购物需求刺激的包膜需求经前期备货后近期亦有转弱，未来国内供应压力对L05合约的影响将逐步强化。临近交割，主力合约移仓换月，01合约或受此支撑较强，丙烯单体价格持续走弱，粉料成本优势明显，对PP粒料的替代作用增强。L2001收盘价为7170元/吨，周环比上涨1.34%；PP2001收于7956元/吨，周环比上涨1.22%。
　　行情预测
　　本周（11月18日-11月22日）聚烯烃维持震荡行情。库存方面，PE去库速度减缓，本周国内石化装置检修损失产量在2.71万吨，环比增加0.56万吨。从新产能投放来看，三季度投产东莞巨正源（PP60万吨）、安徽中安联合、宁夏宝丰二期，目前已经正常运行，浙江石化估计2020年投产，对市场心态影响仍在。进口方面，进口窗口已打开，下周预计外商货源报盘增多，加剧未来国内供应压力。下周需求端来看，农膜开工率已没有进一步提升的空间，其余行业开工稳定为主。综合而言，需求端旺季需求已接近末端，目前相对坚挺的原油，大概率难以持续，因此判断PE价格并不具备持续走高的条件，只是转入底部震荡。价格进一步反弹，更大幅度打开进口窗口，可能反而是在为后期的下跌创造条件。
　　本周（11月18日-11月22日）供应方面，聚丙烯港口库存去库顺畅。本周国内聚丙烯装置检修损失量约3.95万吨，较上周的4.63万吨环比减少14.71%。替代品方面，粒粉料价差扩大，粉料价格支撑作用增强。开工率方面，拉丝排产比例维持39.02%，共聚排产率为21.83%，环比下跌0.45%，共聚货源稍紧张。近期新装置运行较为稳定，且检修损失量减少，市场供应呈稳定增加趋势。外盘报价倒挂，进口窗口暂时打开。下游需求以刚需补库为主，对市场驱动动有限。但短期来看，临近交割季，目前01合约基差修复已部分完成，后市来看，现货将相对回落以修复基差，PP期货仍有向上修复的动力和空间。长期来看，供应压力的持续增长，而需求缺少相应的增速，反弹做空仍是相对最优的选择。后市继续关注油价、汇率、资金面、中美磋商进展、OPEC减产情况等因素。