渤海证券-电力设备行业周报：中电联发布2019年1~10月份电力工业运行简况-191129

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　　投资要点：
　　行业要闻
　　中电联发布2019年1-10月份电力工业运行简况
　　云南电网对越南送电量创新高
　　南方电网完成通信领域首个区块链技术项目
　　公司公告
　　隆基股份签订腾冲年产10GW单晶硅棒建设项目投资协议
　　阳光电源发布减资公告
　　露笑科技签署碳化硅项目战略合作协议
　　走势与估值
　　近5个交易日，沪深300指数下跌0.70%，电气设备（申万）指数上涨0.34%，跑赢沪深300指数1.04个百分点，风电设备（申万）跌幅居前。目前电气设备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.15倍，相对沪深300的估值溢价率为125.7%，估值溢价率有所上涨。
　　投资策略
　　进入三季度以来新能源汽车销量单月数据与去年相比均有所下滑，产业链细分行业内各公司呈现加速分化的趋势，龙头公司对于行业未来的发展空间和前景依旧乐观，继续加大国内外产能布局力度，客户及生产规模优势愈发凸显。目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段，安全边际较高。欧洲传统汽车巨头持续加大电动化的步伐，大众未来五年将在电动汽车领域投入330亿欧元。宁德时代获得宝马81亿美元的订单，其合作也将从2020年延续至2031年，比亚迪动力电池也有望进入奥迪供应链。预计明年海外市场将是行业稳定且有力的增长点，国内市场也将迎来边际改善。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司，如宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）；以及行业格局清晰，下游客户需求不断提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）、璞泰来（603659）。
　　风险提示：补贴退坡影响超市场预期，行业竞争加剧致毛利率下滑